雪球日报 2026-08-26
昨日雪球新帖精选。共抓取 46 篇，筛选 46 篇。自选股 0 只（账号自选股为空）。关注动态 119 条。
今日亮点
一句话总结今天最值得关注的 2-3 个观点
- 创新药拐点确认：药明康德上调全年指引至585-605亿，康方生物AK112临床全面阳性（OS/PFS/ORR），创新药板块迎来戴维斯双击窗口
- AI商业模式危机：Cloudflare实锤互联网60.4%流量来自机器人，AI Agent不会点广告——互联网广告模式面临根本性挑战
- 储能订单爆发：上半年签约750.55GWh，超去年全球新增装机总量，电池厂PE仅11-18倍，供不应求格局延续
👥 关注的人动态汇总
你关注的雪球用户近两日动态（原创帖+转发评论），共 119 条，按信息价值筛选。
metalslime（54 条：30 原创 + 24 转发评论）
- 白酒利空钝化：白酒对利空彻底钝化，短期估值不会压缩。未来继续跌需要靠业绩下滑。“说不定未来半年到一年白酒要跑赢科技了”
- 科技裁员逻辑：注意力不够+产能爆炸→买量更贵→又要花最多的钱买AI服务→“怪不得先裁程序员，这条链条里最容易被惩罚的环节”
- 持仓方向：持仓医药更多，但对白酒有独特判断——“怕人亏钱”时骂白酒，现在”过过嘴瘾”
管我财（38 条：1 原创 + 37 转发评论）
- 港股估值：行业不景气下公司仍能保持增长，市场给予的估值很慷慨
- 物业管理：某物业管理公司大概率会活不下去
- A/H价差：港股太聪明，已经学会提前一年跑路（中原A股 vs 中州港股）
逸修1（10 条：3 原创 + 7 转发评论）
- 游戏行业：三七互娱业绩+400亿市值=“多好”，心动公司TAP平台10亿收入估算合理
- 跨端游戏机遇：今年下半年到明年是跨端中大作神仙打架，18个月基本可以保证每月排1-2个，“tap pc历史性的机遇”
- 米哈游新作：7月在TAP PC上发测试信息的游戏确认是米哈游的源初之结
汤诗语（8 条：6 原创 + 2 转发评论）
- AI股分化：明年预期PE 3-4倍+承诺高分红的AI股 vs PE 20-40倍+不分红可能再融资的AI股——“两者完全不是一码事：前者是赌景气高点持续时间，后者搞不知道在赌什么”
- 成交量萎缩：全天成交跌破2万亿（1.84万亿），今年只有4月初两天更低。“如果成交量进一步萎缩，量化都不好搓收益了。人类投资者要万分小心”
- 等待英伟达：五大云厂和费城半导体小涨，市场在等英伟达发业绩
凝视三千弱水的深渊（3 条：2 原创 + 1 转发评论）
- 康方生物重磅催化：AK112 的 HARMONi-GI 临床成功——OS/PFS/ORR 全部阳性，中期分析就成功了。后续还有TNBC、胰腺癌、CRC等适应症。“AK112估计未来会覆盖80%的癌症患者”
- 西部水泥非洲爆发：国内亏损2亿，非洲盈利7亿。除莫桑比克外所有地区量价齐升，乌干达格外亮眼
花甲老头（3 条：3 原创）
- 人生感悟为主，无直接投资观点
大道无形我有型（2 条：2 转发评论）
- “他们比我最初想象的要厉害很多”——指向不明确但值得关注
Triangle1980（1 条：1 原创）
- 反思投资：2024年9月至今仅赚10%，严重跑输指数。核心原因：想抓AI主线但没能力覆盖高科技子行业，AI应用走势严重低于预期
📓 投资日记关注
投资日记观察个股（海尔智家 SH600690、长江电力 SH600900）今日无相关讨论帖子。
自选股概览
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⭐ 必读（Claude 评分 20+）
1. 科大讯飞的”反惯性”半年报：主动做减法，换来76%的新基本盘
作者：一视财经 | 分类：个股分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：21
核心观点：市场聚焦6.52%的营收增速和G端下滑2.65%，但忽略了一个关键结构性变化——开放平台营收37.05亿（+36.01%），贡献了上半年新增营收的76%以上。讯飞正在从”政务依赖型”转向”平台型”公司，这是一个被市场低估的拐点。
关键数据：
- 营收 116.23 亿元，同比 +6.52%
- 开放平台 37.05 亿元，同比 +36.01%
- G端收入同比下滑 2.65%
逻辑链条：市场看表象（增速放缓）→ 实际结构性转型（平台业务爆发）→ 新基本盘已成型（76%新增来自平台）→ 估值有重估空间
涉及股票：SZ002230
风险提示：开放平台的盈利质量和可持续性需进一步验证；G端下滑是否持续是关键观察点
2. 西海生物科技工商实况
作者：长风将至 | 分类：其他 | 脚本评分：25 | Claude 评分：20
核心观点：通过工商信息挖掘君实生物子公司真实状态——西海生物注册资本从1亿砍到200万（减资98%），2026年1月备案。这不是恐慌信号，而是君实清理边缘资产、聚焦核心管线的战略动作。在市场对君实极度悲观时，工商数据反而说明公司在做减法。
关键数据：
- 注册资本从 1 亿元砍到 200 万元，减资 98%
- 双方各减 4900 万
- 2026 年 1 月 12 日备案
逻辑链条：子公司大幅减资 → 表面看是收缩 → 实际是清理边缘资产 → 聚焦核心管线 → 低估值可能是机会
涉及股票：SH688180
风险提示：帖子叙事偏反转逻辑，需要更多证据验证”做减法”是否真的带来价值
📖 推荐（Claude 评分 15-19）
1. 光伏下午茶（第2481期）
作者：老红看光伏 | 分类：其他 | 脚本评分：31 | Claude 评分：16
核心观点：光伏行业数据密集汇总——InfoLink上半年Top10组件出货同比衰退31%，但彭博预计2026年中国装机255GW（分布式119GW）。出货下滑但装机预期不差，暗示行业在去库存阶段。
关键数据：
- 上半年 Top10 组件出货约 181.39 GW，同比衰退 31%
- 彭博预计 2026 年中国装机 255 GW
- 1-7 月规上工业发电量 56985 亿千瓦时
涉及股票：光伏板块
2. 互联网商业模式的拐点：60.4%流量来自机器人，5年后1:1000
作者：ztw808 | 分类：其他 | 脚本评分：23 | Claude 评分：18
核心观点：2026年5月起，互联网人类流量正式被机器人反超。Cloudflare实锤机器流量占60.4%，5年后可能变成1000:1。核心洞察：“AI Agent不会点广告”——这意味着互联网广告模式面临根本性挑战，对依赖广告收入的公司是长期利空。
关键数据：
- Cloudflare：机器流量 60.4%，人类 39.6%
- 5 年后比例可能 1000:1
- 来源：Cloudflare 财报电话会/华尔街见闻/HUMAN Security
逻辑链条：AI Agent普及 → 机器人流量反超人类 → 传统广告模式失效 → 互联网商业模式需要根本性重构
涉及股票：互联网板块
风险提示：时间跨度长（5年），短期影响有限；广告平台也在用AI对抗
3. 对OpenAI自研芯片的解读与思考
作者：陆家嘴幽灵 | 分类：其他 | 脚本评分：20 | Claude 评分：17
核心观点：OpenAI首款自研推理芯片Jalapeno多项指标超越英伟达GB300，由博通设计。这标志着AI巨头开始绕过英伟达自建算力，对英伟达的垄断地位构成实质威胁，但对博通是利好。
关键数据：
- Jalapeno 多项指标超越 GB300
- 与博通合作设计
- 英伟达结束七连跌涨 2.19%
逻辑链条：OpenAI自研芯片 → 性能超越英伟达 → AI巨头开始绕过英伟达 → 博通受益 → 算力格局重塑
涉及股票：英伟达、博通
风险提示：自研芯片量产和规模化仍有不确定性
4. 锂电库存与产能分析
作者：甲级沱茶 | 分类：其他 | 脚本评分：22 | Claude 评分：16
核心观点：反驳”天量锂电池库存”论——如果真有这么多库存，厂商不会全力生产机器干冒烟、下游不会拼命下订单。中报显示锂盐厂有惜售嫌疑（6月底锂价偏低）。传闻下半年新申报锂电产能不再审批（虽查无此文件），但反映了市场对供给侧收缩的预期。
关键数据：
- 锂盐厂库存偏低，有惜售嫌疑
- 传闻：下半年新申报锂电产能不再审批
- 下游拼命下订单
涉及股票：SZ002460, SZ002738, SZ002466
风险提示：传闻未证实；锂价反弹力度不确定
5. 半导体设备分化
作者：超级闲人大山的马甲 | 分类：其他 | 脚本评分：21 | Claude 评分：15
核心观点：北方华创遇到发展天花板，中低端设备同质化竞争激烈导致毛利降低和营销成本大增。但中微（前道龙头）和长川（测试龙头）聚焦中高端，业绩增长100%+。半导体设备赛道内部分化明显。
关键数据：
- 北方华创：毛利降低，营销成本大增
- 中微/长川：业绩增长 100%+
涉及股票：SZ002371, SH688012, SZ300604
6. 兆易创新/寒武纪/海光信息——算力芯片分化
作者：贝勒投资笔记 | 分类：其他 | 脚本评分：20 | Claude 评分：16
核心观点：三只算力芯片股同列北向沪股通成交前三，但中报分化明显。兆易创新受益存储涨价周期净利暴增1092%最为凌厉，海光Q2单季创纪录，寒武纪收入增长但仍亏损。
关键数据：
- 兆易创新：上半年收入 116 亿 +179%，净利 +1092%
- 海光信息：上半年净利 18 亿 +50%，Q2 创纪录
- 寒武纪：收入增长但仍亏损
涉及股票：SH603986, SH688256, SH688041
7. 读2026年H1半年报后的几个问题
作者：OilGas | 分类：其他 | 脚本评分：23 | Claude 评分：16
核心观点：对中广核电力半年报提出8个精准问题，最有价值的是台山2号——上半年能力因子仅13.05%（近5个月停机），但该机组2019年商运尚未到首次十年大修。这种用数据发现问题的分析方式值得学习。
关键数据：
- 台山 2 号能力因子 13.05%，利用小时 568
- 对应接近五个月停机
- 2019 年 9 月商运
涉及股票：01816
8. 泰格医药：不止CRO
作者：守正出奇价投攒股记 | 分类：其他 | 脚本评分：26 | Claude 评分：17
核心观点：创新药授权（License-out）上半年约1100亿美元（达去年全年80%），药明康德上调指引至585-605亿。泰格医药作为CRO”隐形巨头”，受益于创新药回暖的确定性高。
关键数据：
- 上半年 License-out 约 1100 亿美元
- 药明康德上调指引至 585-605 亿
- 药明康德 H1 营收 289 亿，归母 110.8 亿
涉及股票：SZ300347
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| # | 标题 | 作者 | 脚本分 | Claude分 | 日记 | 一句话总结 | 链接 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 亿纬锂能催化剂与估值 | 股海之踏浪 | 38 | 14 | 转发东吴研报：大铁锂27年出货70-80GWh，大圆柱放量 | 原文 | |
| 2 | 电池厂超级印钞机 | 谦卑低调 | 28 | 10 | 亿纬/宁王PE17-18，明年PE11-12，供不应求 | 原文 | |
| 3 | 中科曙光H1净利增33% | 华尔街见闻 | 26 | 16 | Q2单季环比+226%，AI算力基建从规模迈向效能升级 | 原文 | |
| 4 | 张小丰谈目标 | 张小丰 | 23 | 12 | 27年200亿大概率超额完成，新目标30年350-400亿 | 原文 | |
| 5 | 科创早报 | 科创板日报 | 23 | 12 | 高温超导攻关、马云增持阿里、M5芯片、华为三折叠 | 原文 | |
| 6 | 中科曙光中报点评 | 小橘子学交易 | 23 | 14 | 营收74.66亿+27.62%，持续加大研发投入夯实算力地位 | 原文 | |
| 7 | 边打边吸 | 生哥聊市界1906 | 23 | 13 | 科创流入41.82亿，中证500流入21.53亿，边砸边吸玩左右手 | 原文 | |
| 8 | 半年签约750.55GWh储能 | 北极星电力网 | 23 | 15 | 上半年储能订单超去年全球新增装机，前低后高走势 | 原文 | |
| 9 | 半导体设备材料ETF | 怨松风 | 22 | 14 | SEMI数据支撑长期需求，但AI景气≠ETF上涨，需追踪设备订单 | 原文 | |
| 10 | 中芯国际股权结构 | 天空和山 | 20 | 12 | 配售后前十大股东合计79.43%，H股名义持有人54.82% | 原文 | |
| 11 | 隔夜全球新闻 | 东海飞猪 | 20 | 15 | 英伟达结束七连跌+2.19%，美伊停火共识，费城半导体+1.44% | 原文 | |
| 12 | 比亚迪刀片电池随想 | 瞎扯几句 | 20 | 13 | 8天20小时3万公里均速240，电池容量保持98%以上 | 原文 | |
| 13 | 散户大量进来的规律 | 天空年金 | 20 | 14 | 历史案例：隆基股东翻倍后跌70-80%，阳光电源股东+80%后下跌 | 原文 | |
| 14 | 药明生物电话会 | 光头的复利人生 | 20 | 16 | 提价H2体现，AI分子增速快，R端+40%、M端年增50%+ | 原文 | |
| 15 | 疫苗板块爆发 | 指数ETF有招 | 20 | 13 | 康希诺20CM涨停，与德普世签署mRNA合作协议 | 原文 | |
| 16 | 光芯片占成本52% | 头豹研究院 | 12 | 15 | 去DSP化后光芯片BOM占比从42%升至52%，价值链重排 | 原文 | |
| 17 | 北方华创vs中微/长川 | 省心费梨 | 12 | 14 | 股价翻倍但业绩增速弱，股东<10万控盘容易，业绩好的散户反而多 | 原文 | |
| 18 | OpenAI Jalapeno洞察 | 小号吉尔 | 12 | 13 | AI直接参与芯片创造，9个月完成设计，比人类专家快1.5-1.8倍 | 原文 | |
| 19 | 印尼100GW光伏计划 | 清静道 | 9 | 12 | TKDN本地含量政策+SNI认证门槛，提前落地印尼产线的企业受益 | 原文 |
涉及股票汇总
| 股票/板块 | 出现次数 | 多空倾向 | 日记关注 | 值得关注 |
|---|---|---|---|---|
| 亿纬锂能 SZ300014 | 3 | 偏多（催化剂明确） | 大铁锂+大圆柱放量，PE17明年PE11 | |
| 宁德时代 SZ300750 | 2 | 偏多（超级印钞机） | 供不应求，估值不高 | |
| 赣锋锂业 SZ002460 | 2 | 偏多（供给侧预期） | 锂盐惜售+传闻产能审批收紧 | |
| 中科曙光 | 2 | 偏多（业绩验证） | H1净利+33%，Q2环比+226% | |
| 科大讯飞 SZ002230 | 2 | 偏多（结构性拐点） | 开放平台+36%贡献76%新增 | |
| 兆易创新 SH603986 | 1 | 强烈偏多 | 净利+1092%，存储涨价周期 | |
| 海光信息 SH688041 | 1 | 偏多 | 净利18亿+50%，Q2创纪录 | |
| 泰格医药 SZ300347 | 2 | 偏多（CRO回暖） | 创新药授权1100亿美元 | |
| 药明生物 | 1 | 偏多 | 提价+AI分子增速快 | |
| 君实生物 SH688180 | 2 | 分歧（看反转） | 子公司减资98%，可能是做减法 | |
| 康方生物 09926 | 1 | 强烈偏多 | AK112临床全面阳性 | |
| 中微公司 SH688012 | 2 | 偏多（前道龙头） | 业绩增长100%+ | |
| 北方华创 SZ002371 | 2 | 偏空（天花板） | 中低端同质化，毛利降低 | |
| 光伏板块 | 2 | 中性偏多 | Top10出货衰退31%，但装机预期255GW | |
| 储能板块 | 1 | 偏多 | 上半年签约750.55GWh | |
| 互联网板块 | 1 | 长期偏空 | 60.4%流量来自机器人，广告模式受挑战 | |
| 白酒板块 | 1 | 边际转多 | 利空钝化，可能跑赢科技 | |
| 寒武纪 SH688256 | 2 | 分歧 | 收入增长但仍亏损，股东少控盘易 | |
| 华兰生物 SZ002007 | 2 | 偏多（mRNA催化） | 莫德纳癌症疫苗+K药仿制布局 |
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