雪球日报 2026-06-25
昨日雪球新帖精选。共抓取 41 篇，筛选 41 篇。自选股 0 只（API 未返回）。关注动态 40 条。
今日亮点
一句话总结今天最值得关注的 2-3 个观点
- 美光 FY26Q3 财报全面炸裂（营收 414.6 亿美元，+346%），直接打脸”AI 需求见顶”叙事，存储扩产逻辑再确认，半导体设备板块集体新高
- 中际旭创多空激烈交锋：看多方认为 1.6T 放量+订单锁定支撑 Q2 业绩，看空方指出出货不及预期+小作文泛滥——值得密切跟踪
- 云厂商 vs 芯片厂的剪刀差：五大云厂今年跌 7%+，费城半导体涨 90%，这个背离是否到了修正临界点？
👥 关注的人动态汇总
你关注的雪球用户近两日动态（原创帖+转发评论），共 40 条，按信息价值筛选。
花甲老头（10 条：4 原创 + 6 转发评论）
- 科技估值框架：承认科技股确实贵了，但强调”有业绩支撑”是核心——美光毛利率近 85%，利润一直涨。提出”要么早信要么别信”的操作框架
- AI 投入可持续性：直面读者提问——如果应用端无法商业化，上游资本开支增速能否维持？结论是”应该会减少投入，那么上游业绩就不可持续如此高增长”，但当前还在投入期
- 投资哲学：六年前有人建议买寒武纪，坚持到现在翻 10 倍+，但过程历经 6 年”一般人做不到”
逸修1（10 条：4 原创 + 6 转发评论）
- 游戏股估值底部：指出 A 股游戏公司去年把两年行情走完后回调 50%，导致有业绩的公司估值已在历史低位。进入暑期旺季可能有行情
- 海峡开关效应分析（有深度）：海峡关时涨、开后也涨的=AI 科技股（强产业趋势）；海峡关时涨、开后跌回去的=煤油高股息（受益高油价）；海峡关时跌的=？——这个分类框架值得收藏
- 互联网公司两大问题：AI 投入对报表的负面影响 + 国内消费承压，但游戏公司这两个问题都比较小
大道无形我有型（12 条：0 原创 + 12 转发评论）
- 泡泡玛特：与粉丝互动讨论泡泡玛特用户行为——“入坑就是买了还买，根本停不下来”，暗示看好消费粘性
- 投资回报率：提到”80% 以上的人不如存银行，巴菲特过去 50 多年复合回报还不到 20%”
- 本日以互动为主，无重大新观点
汤诗语（3 条：3 原创 + 0 转发评论）
- ⚠️ 重要观点：云厂商 vs 芯片厂的剪刀差：五大云厂今年以来股价跌 7%+，跑输费城半导体 90% 涨幅近 23 个百分点。美光盘后暴涨意味着费城半导体还得涨，剪刀差继续扩大。这个背离值得警惕
- 300ETF 赎回压力：四大 300ETF 连续两天净赎回超 250 亿元，300 红利被砸崩。年初至今净赎回方持有约 1084 亿元，月底前还有 4 个交易日
- 南方港韩科技 ETF：已进港股通，但因调仓时滞，港股科技大跌+韩国科技大涨导致持仓偏离指数
管我财（3 条：1 原创 + 2 转发评论）
- 电信股新逻辑：转发提到三大电信公司有了新增长点，“市场似乎选择视而不见”
- 股东大会插曲：到了北京准备参加股东大会，被告知过了截止申报日期（哈哈）
凝视三千弱水的深渊（1 条：1 原创）
- AI 竞争格局判断：这一轮 AI 竞争，欧鹅印彻底落伍，美日韩台建成利益共同体。在 AGI 未出来前还做点思考，“估计以后连思考都变得可笑了”
超级鹿鼎公（1 条：0 原创 + 1 转发评论）
- 被套感悟：“我买的一点都不贵，还是被揍成猪头”——即便是价值投资者也难逃市场波动
📓 投资日记关注
投资日记中观察个股今日未命中高分帖子（自选股 API 未返回数据）。请关注以下涉及自选股相关标的的讨论。
自选股概览
自选股 API 今日未返回数据（
watchlist_count: 0），这是已知的持续性问题。行情数据暂缺。
⭐ 必读（Claude 评分 20+）
1. 中际旭创多空对垒：Q2 业绩信号 vs 小作文泛滥
看多方 - StarrySeas | 分类：个股分析 | 脚本评分：38 | Claude 评分：20
核心观点：支撑中际旭创 Q2 业绩爆发的底层信号全部来自官方披露——1.6T 逐季放量、海外长单锁定至 2026 年末、双地产能释放、高端产品拉高毛利。Q2 进入爬坡放量阶段。
看空方 - 剑神一笑—陆小凤 | 脚本评分：29 | Claude 评分：20
核心观点：中际旭创最近小作文令人发指，走势持续走弱。1.6T 光模块出货远低于预期——季度仅 15 万只，远低于机构预期 20-25 万只；EML 芯片缺货、良率爬坡不及预期；英伟达订单被分流给新易盛、立讯精密。
逻辑链条：看多方基于官方披露（订单锁定、产能释放）推导业绩增长；看空方基于实际出货数据（15 万只 vs 预期 20-25 万只）质疑执行能力。核心分歧在于：订单能转化为多少实际出货。
涉及股票：SZ300308（中际旭创）
风险提示：双方引用的数据来源不同（官方披露 vs 行业跟踪），需要等 Q2 财报验证。股价持续走弱本身是市场用脚投票的信号。
2. 美光 FY26Q3 财报全面炸裂，存储扩产逻辑再确认
作者：我的地盘就听我的 | 分类：行业分析 | 脚本评分：27 | Claude 评分：22
核心观点：
- 数据中心业务打脸空头：核心数据中心营收 115.2 亿（超预期 69%），云存储 137.7 亿（超预期 29%），合计占营收 61%
- 上周 SK 海力士放缓 HBM4 扩产传闻导致 MU 单日暴跌 13%，结果美光财报证明需求不是问题
- Q4 指引 490-510 亿美元（预期 431 亿），EPS 指引 30-32 美元（预期 25.3 美元）
关键数据：
- 营收 414.6 亿美元，同比 +346%，超预期 16%
- Non-GAAP 毛利率 84.9%
- SK 海力士 ADR 准备 7 月发行，募资 294 亿美金全部用于扩产
涉及股票：半导体设备板块（中微公司 SH688012、北方华创 SZ002371）
风险提示：高增长的可持续性存疑，存储周期历史上波动剧烈。当前估值已反映大量乐观预期。
3. 药明康德：医药大跌中的逆行者，业绩预期拆解
作者：飞跃重重山岭 | 分类：个股分析 | 脚本评分：32 | Claude 评分：21
核心观点：今天医药继续大跌，药明继续鹤立鸡群。结合历史数据和美国+新加坡新工厂产能规划：
- 2026E 净利润 230-240 亿，同比 +20%
- 2027E 净利润 330-340 亿，同比 +40%
- 美国工厂从 2021 年规划到今年底正式运营，前后跨度 6 年，“没有第二家公司可以办到”——类比”医药界的 TikTok”
逻辑链条：新产能释放（美国+新加坡）→ 营收增长 → 规模效应释放利润。在医药板块整体承压的背景下，产能全球化布局是差异化竞争力。
涉及股票：SH603259（药明康德）
风险提示：地缘政治风险（美国工厂的政策环境）、医药板块整体下行的系统性风险、利润预测的假设前提需要跟踪验证。
📖 推荐（Claude 评分 15-19）
1. 美光财报：存储扩产利好半导体设备
作者：中庸之道-知行合一 | 脚本评分：34 | Claude 评分：17
核心观点：昨晚两个大事——美光炸裂业绩+超预期长协订单，说明存储实在太缺了，任何超预期 Capex 投入都将看起来合理；海力士 ADR 预计 7 月发行，募资 294 亿美金全部用于扩产。继续看好设备方向。
涉及股票：SH688012（中微公司）、SZ002371（北方华创）
2. 疫苗行业：新型佐剂破局+AI 疫苗首获验证
作者：鹏哥聊ETF | 脚本评分：25 | Claude 评分：17
核心观点：疫苗行业寻底中的三个边际变化——
- 新型佐剂国产化迈出关键一步（CpG 佐剂获临床试验默示许可，国内首个）
- AI 疫苗技术首次获验证
- 行业估值处于历史底部
逻辑链条：行业利空基本出尽 → 创新技术突破带来边际改善 → 估值修复空间大。逆向思维框架。
涉及股票：SZ002007（华兰生物）相关板块
3. 云厂商 vs 芯片厂的剪刀差到了什么程度？
作者：汤诗语（关注的人） | Claude 评分：16
核心观点：五大云厂今年以来股价跌 7%+，费城半导体涨 90%，跑输近 23 个百分点。美光盘后暴涨意味着费城半导体还得涨。同时四大 300ETF 连续两天净赎回超 250 亿元。
独特价值：这是少有的从买方视角观察”AI 投入方 vs AI 受益方”收益背离的分析。暗示市场可能在重新评估 AI 投入的 ROI。
4. 海峡开关效应：不同类型股票的分类框架
作者：逸修1（关注的人） | Claude 评分：15
核心观点：
- 海峡关时涨、开后也涨 = AI 科技股（强产业趋势，与海峡无关）
- 海峡关时涨、开后跌回去 = 煤油高股息（受益于高油价）
- 海峡关时跌的 = ？
独特价值：这是一个简洁有效的事件冲击分类框架，帮助理解哪些是真趋势、哪些是事件套利。游戏公司估值已在历史低位，进入暑期旺季可能有行情。
🔍 快速浏览（脚本评分 20+，Claude 评分 < 15）
| # | 标题 | 作者 | 评分 | 一句话总结 | 链接 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 美光业绩超预期，芯片板块再吃”定心丸” | 红袋鼠与招财猫 | 29 | 美光财报数据整理：营收+346%，EPS+12 倍 | 原文 |
| 2 | 美光财报验证存储大周期，利好设备 | 财闻 | 26 | Q4 指引 490-510 亿超预期，设备受益逻辑 | 原文 |
| 3 | 个人操作记录：大仓位清仓硬件股 | terryp57 | 26 | Intel/Dell/Coherent/Lumentum 已清仓，部分获利了结 | 原文 |
| 4 | 华为专利+云计算 ETF 动能 | 选基小助手 | 23 | 中科曙光涨超 6%，云计算 ETF 连续 8 日净流入 | 原文 |
| 5 | 半导体设备估值讨论 | 守正出奇的狩猎者 | 23 | 普冉 1000 亿市值→设备龙头们太便宜？ | 原文 |
| 6 | 成都 Biotech IPO | 动脉网 | 23 | 华健未来港股挂牌，孖展认购 1298 亿 | 原文 |
| 7 | 赣锋+宁德：AI 短期无忧，有色已破位 | 成熟的大韭菜 | 22 | AI 科技短期调整概率不大，但白银跌 7%、黄金跌 4% | 原文 |
| 8 | 英伟达股东大会：TLVR 电感新机会 | 主升浪大胆干 | 20 | 股东大会释放电感（TLVR 耦合电感）配套政策信息 | 原文 |
| 9 | 板块资金流入流出分析 | 笃厚的致富小萌主 | 20 | 芯片 ETF +3.49%、半导体 ETF +3.02% 持续流入 | 原文 |
| 10 | 半导体设备 ETF 站上 4 元，1 拆 5 | 指数ETF有招 | 20 | A 股首只 4 元半导体设备 ETF，年内涨幅破 100% | 原文 |
涉及股票汇总
| 股票/板块 | 出现次数 | 多空倾向 | 值得关注 |
|---|---|---|---|
| 美光（MU） | 8 | 强烈偏多 | FY26Q3 财报炸裂，存储高景气再确认 |
| 半导体设备（北方华创/中微/盛美） | 7 | 偏多 | 受益美光扩产，板块集体新高，ETF 站上 4 元 |
| 中际旭创（SZ300308） | 3 | 分歧 | 看多看空对垒，Q2 出货数据是关键验证点 |
| 药明康德（SH603259） | 2 | 偏多 | 医药板块大跌中逆势，2027E 利润+40% |
| SK 海力士 | 2 | 偏多 | 7 月 ADR 发行 294 亿美金，全部扩产 |
| 中科曙光（SH603019） | 3 | 偏多 | IO500 双料冠军，涨超 6% |
| 英伟达 | 2 | 中性 | 股东大会释放 TLVR 电感信号 |
| 游戏板块 | 2 | 偏多（逆向） | 估值历史低位，暑期旺季将至 |
| 有色/黄金 | 2 | 偏空 | 白银-7%、黄金-4%，破位 |
| 300ETF/红利 | 1 | 偏空 | 连续两天净赎回 250 亿 |
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- 今日主题：美光财报引爆存储+设备行情，中际旭创多空分歧加大