基本信息
- 雪球ID：丹书铁券
- 本名：陈俊涛
- 所在地：广东深圳
- 粉丝数：57.9万
- 关注数：1079
- 帖子数：3528
- 雪球主页：https://xueqiu.com/u/9742512811
- 小红书：PaulZong
- 期数：第8期
核心画像
18年多市场投资老兵，逆向价值投资者，私募基金经理。
2018年9月发行私募产品”丹书铁券一号”（P000586），主要投资A股和港股（港股约占七成）。被球友称为”丹神”或”穿越男”，以挖掘行业大周期拐点著称。投资风格核心是”低估确定性为主，成长为辅，不留现金，满仓换股”。
标志性案例：2021年初发现中国移动市值不到7000亿港元，但拥有约4000亿元现金及等价物，每年盈利1000多亿元，是标准的低估与价值并存标的。
投资理念可概括为一句话——“一颗资产的心”。在混沌的市场迷雾中，以此屏蔽杂音，坚持长期持有优质资产。
经典金句
投资中有很多难做的事情。能寻到一只低估值成长股不容易；找到了能在暴跌后守住也难；更难的是在暴涨后依然能够守住仓位。
心中有锚，便不羡慕浪的喧嚣。
坚持买入低估的好公司、认清自己的能力圈，复用过往成功经验不断进化……做投资不仅需要非凡的努力，还需要一定的信仰和那么点运气。
股市不是用来炒，用”炒股”来定义资本市场完全就是错的。
大仓位持有物美价廉的优质股权才是关键。
不熟不做，不追涨，不打板，不做空，不做衍生品。
2026年，市场有望从估值修复转向盈利驱动。我们将继续满仓优质资产，在分歧中挖掘低估机会，在进化中追求长期复利。
投资方法论
投资策略框架
- 以价值为主，交易为辅：配置侧重价值和确定性因子，关注周期性拐点，侧重红利、现金流、安全边际、确定性和持续性
- 适度配置成长股：不必过于拘泥于成长股的买入成本，空间与爆发力才是核心
- 满仓运作，动态平衡：不留现金，通过”上涨逐步分散，下跌逐步集中”的策略平滑波动
- 同时配置A股和港股：从长期股东角度出发，哪个市场不重要，重要的是持有又好又便宜的资产
- 小仓位交易策略：站在博弈角度倾听市场声音，用逻辑判断值博率，标的多采用左侧交易
选股逻辑
- 安全边际优先：寻找低估且具备确定性的标的，典型案例为中国移动
- 行业周期拐点：擅长识别行业大周期转折点，如创新药、互联网、有色金属等板块
- 企业深度研究：长期跟踪、深入了解，需要对行业有前瞻性理解
- 拓展能力圈：通过学习拓展视野，增加容错率
风险管理
- 面对2020年大额赎回，选择卖出A股而非港股，虽错过海运龙头10倍涨幅，但总结出”不能让短期决策影响长期持仓选择”的教训
- 连续五年保持较高收益、连续三年回撤较低
- 面对压力时适时释放，保持良好心态
行业洞察
重点看好的方向
- 互联网与AI：DeepSeek带动的国产算力生态爆发，AI时代中国企业价值重估机会显著
- 创新药：出海加速+商业化兑现的双轮驱动，关注利率下降、业绩反转、估值上升的三连击机会
- 运动健康消费：新消费崛起，老龄化趋势下适老化产品市场潜力巨大
- 即时零售：外卖大战加速即时零售普及，从”应急需求”向”全品类日常消费”渗透
- 品牌全球化：中国消费品牌出海，通过内生孵化IP或外延并购国际品牌两条路径
宏观观点
- 国运论：过去四十年国运转折（1992南巡、2001入世、2008金融危机后工业化），当下经历不亚于热战的极限施压仍能发展壮大
- 反内卷：内卷导致劣币驱逐良币，反内卷政策有利于优质企业突围
- 低利率环境：资金面宽裕，股市依然是大类资产中获取较高收益的重要方向
原创长文
| 主题 | 摘要 | 链接 |
|---|---|---|
| 全球化双翼 | 中国消费品牌全球化两条路径：内生孵化顶级IP与外延并购国际品牌，品牌创造与资源整合的智慧 | 阅读 |
| 也说红包拉新 | 红包拉新是大模型后来者数据饥渴期的必然选择，结合AI图片创作实验谈模型能力 | 阅读 |
| 2026投资主题——运动健康 | 从深圳东西冲海岸线徒步人潮切入，运动健康消费崛起的微观缩影与投资机会 | 阅读 |
| 2025年回顾与2026年投资展望 | 连续五年较高收益、三年低回撤，互联网/创新药/有色金属超额收益，满仓优质资产继续前行 | 阅读 |
| 七年 | 基金完整走过七年的信任答卷，穿越市场周期，见证港股A股美股沉浮 | 阅读 |
| 这不是一场外卖大战 | 三巨头争夺的本质是即时零售——万物到家的更大市场，非外卖的辛苦钱 | 阅读 |
| 反内卷利国利民 | 内卷导致劣币驱逐良币，反内卷政策是应对人口萎缩、产业升级的必然选择 | 阅读 |
| 即时零售与外卖大战的影响 | 日订单峰值突破2.5亿单，非餐饮订单占比超16%，监管介入快于预期 | 阅读 |
| 创新药投资的冰与火之歌 | CAR-T出海授权引爆市场热情，但研发长周期与商业化挑战冷却资本狂热，冷静看待创新药投资 | 阅读 |
| 见证历史 | 从二战绥靖政策反思当下美国单边关税施压全球格局，历史的镜鉴蕴含深刻警示 | 阅读 |
| 个股大幅下跌的核心逻辑及典型案例 | 两大核心逻辑：竞争失败（政策冲击、技术颠覆）与战略失误（方向错误、资源错配） | 阅读 |
| 仓位管理&动态平衡 | 小仓位动态平衡保持良好心态，贪婪与恐惧是人性弱点，积少成多 | 阅读 |
| 2025国运回归 | 四十年国运转折盘点：1992南巡、2001入世、2008金融危机，国运回归的深层逻辑 | 阅读 |
| 大中华资产的投资价值 | 全球格局重构中，中美凭借综合实力占据主导，大中华资产具备长期投资价值 | 阅读 |
| 人工智能时代中国企业价值重估 | DeepSeek打破美国AI垄断预期，中国互联网企业有望在AI时代迎来价值重估 | 阅读 |
| 2025投资主题——创新药 | 利率下降+业绩反转+估值上升三连击，中国创新药CAR-T等技术优势与出海加速 | 阅读 |
| 2024投资总结&2025年展望 | 满仓持股收益略好于纳斯达克，利率下行周期中低估价值策略的胜利 | 阅读 |
| 迄今为止最重要的政策 | 提高劳动报酬在初次分配中的比重，可能是近十年最重要的经济转向 | 阅读 |
| 我没那么悲观 | 大数据推荐机制放大负面信息，投资人保持乐观心态才能做好研究，回头看好经济成就 | 阅读 |