智谱AI 1GW数据中心国产供应链分析
智谱AI（02513.HK）宣布建成1GW级国产AI算力数据中心，全部采用国产AI芯片，同日完成对中科加禾的收购。这是国内首个此规模的纯国产算力集群。
事件背景
- 时间：2026年7月21日
- 规模：1GW级（约10万卡级别），国内首个
- 核心：全部采用国产AI芯片，零依赖英伟达
- 配套：同日收购中科加禾（异构算力软件），补齐”算力供给+算力释放”两大能力
- GLM-5.2发布当天即完成8个国产算力平台适配：华为昇腾、寒武纪、海光、摩尔线程、昆仑芯、沐曦、壁仞、平头哥
信息存疑
有雪球用户指出”1GW建成”可能夸大，实际可能是”启动建设”或”租用国家算力枢纽”。但国产算力超大规模部署的趋势是确定的。
1GW 数据中心全链路拆解
1GW = 1000MW 电力容量，对应约10万卡AI加速卡规模。按IT设备成本占比70-73%、GPU芯片占39%估算，总投资规模在数百亿到千亿级别。
供应链全景图
┌─────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 1GW 国产AI数据中心 │
├─────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┤
│ AI芯片 │ 服务器 │ 网络互联 │ 液冷散热 │ 电力供应 │ 软件平台 │
│ (39%) │ (18%) │ (8%) │ (5%) │ (15%) │ (5%) │
└─────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘
一、AI加速芯片（最核心，约占投资39%）
智谱GLM-5.2已完成适配的8大国产平台：
| 芯片厂商 | 代表产品 | 应用场景 | 上市公司 | 确定性 |
|---|---|---|---|---|
| 华为昇腾 | 昇腾910C/910D | 训练+推理 | 未上市（华为） | ⭐⭐⭐ |
| 寒武纪 | 思元590/690 | 训练+推理 | SH688256 | ⭐⭐⭐ |
| 海光信息 | 深算二号DCU | 训练+推理 | SH688041 | ⭐⭐⭐ |
| 摩尔线程 | MTT S4000 | 推理为主 | 未上市 | ⭐⭐ |
| 昆仑芯 | 昆仑芯3 | 推理 | 未上市（百度） | ⭐⭐ |
| 壁仞科技 | BR100/BR200 | 训练 | 未上市 | ⭐⭐ |
| 沐曦 | 曦云C500 | 训练 | 未上市 | ⭐ |
| 平头哥 | 含光800 | 推理 | 未上市（阿里） | ⭐⭐ |
A股可投标的：寒武纪（SH688256）、海光信息（SH688041）
芯片供应格局
字节跳动的策略很有参考性：训练用华为昇腾+寒武纪高端卡，推理引入天数智芯。智谱大概率也是多供应商策略，避免单一依赖。
二、AI服务器整机（约占18%）
华为只出芯片与超节点架构，整机由生态伙伴完成：
| 公司 | 代码 | 角色 | 看点 |
|---|---|---|---|
| 浪潮信息 | SZ000977 | 国内服务器龙头 | 2026H1归母净利预计26-31亿，高增 |
| 中科曙光 | SH603019 | 华为超节点整机+自研 | 曙光8000十万卡集群首秀 |
| 超聚变 | 未上市 | 华为昇腾生态核心整机 | 华鲲振宇体系 |
| 拓维信息 | SZ002261 | 华为鲲鹏/昇腾整机 | 华为生态深度绑定 |
| 工业富联 | SH601138 | AI服务器ODM | 全球AI服务器代工龙头 |
关键链条：华为超节点 = 上游（光模块/连接器/液冷）→ 中游（超聚变服务器整机）→ 下游（分销集成+智算运营）
三、网络互联——光模块+交换机（约占8%）
1GW规模需要超高速互联，光模块和交换机是核心：
| 公司 | 代码 | 产品 | 看点 |
|---|---|---|---|
| 中际旭创 | SZ300308 | 800G/1.6T光模块 | 全球龙头，港股IPO募资550亿港元 |
| 新易盛 | SZ300502 | 光模块 | 关联公司鸿辰光子供应光芯片 |
| 天孚通信 | SZ300394 | 光连接器 | 光模块上游核心 |
| 紫光股份 | SZ000938 | 数据中心交换机 | 国内市占37%排名第一 |
| 锐捷网络 | SZ301165 | 交换机 | 数据中心高端交换机 |
技术趋势：NPO（近封装光学）商业化提速，腾讯云预告Q4部署。NPO将光引擎贴近交换芯片封装，大幅降低功耗和延迟。
四、液冷散热（约占5%）
1GW级数据中心功耗巨大，液冷是刚需：
| 公司 | 代码 | 产品 | 看点 |
|---|---|---|---|
| 英维克 | SZ002837 | 液冷CDU+冷板 | 数据中心温控龙头 |
| 申菱环境 | SZ301018 | 液冷系统 | 收购整合液冷技术 |
| 同飞股份 | SZ300990 | 液冷温控 | 近期涨超10% |
| 曙光数创 | BJ872541 | 液冷服务器 | 中科曙光体系 |
冷板与CDU环节价值量各占1/3，液冷系统集成占1/3。
五、电力供应与配电（约占15%）
1GW = 1000MW，相当于一个中型发电站的输出。电力基础设施投资巨大：
| 公司 | 代码 | 产品 | 看点 |
|---|---|---|---|
| 麦格米特 | SZ002851 | 服务器电源 | AI服务器PSU核心供应商 |
| 科华数据 | SZ002335 | UPS+配电 | 数据中心电力保障 |
| 中恒电气 | SZ002364 | 高压直流电源 | 800V HVDC趋势受益 |
| 良信股份 | SZ002706 | 低压电器 | 数据中心配电设备 |
六、存储芯片
摩根士丹利研报：数据中心存储芯片短缺将持续至2028年，Q2-Q3价格至少上涨25%。
| 公司 | 代码 | 产品 | 看点 |
|---|---|---|---|
| 澜起科技 | SH688008 | 内存接口芯片 | 全球市占率领先，适配DDR迭代 |
| 佰维存储 | SZ300525 | 存储模组 | AI服务器存储需求 |
| 兆易创新 | SH603986 | NOR Flash | 国产存储龙头 |
七、软件与异构算力平台
智谱收购中科加禾是关键信号——国产算力最大瓶颈不是硬件，而是软件生态：
| 公司/机构 | 角色 | 看点 |
|---|---|---|
| 中科加禾 | 异构算力编译器 | 被智谱收购，解决多芯片适配问题 |
| 华为CANN | 昇腾AI框架 | 昇腾生态核心 |
| 寒武纪MLU-OPS | 自研算子库 | 思元系列软件栈 |
关键洞察
1GW全国产数据中心的最大挑战不是”有没有芯片”，而是”多芯片能不能协同工作”。智谱收购中科加禾，正是为了解决这个异构算力调度问题。这可能是整个链条中最稀缺的能力。
八、其他配套
| 环节 | 公司 | 代码 | 产品 |
|---|---|---|---|
| 精密零部件 | 阿为特 | BJ873846 | 液冷机柜精密加工件 |
| 冷却风机 | 克莱特 | BJ831689 | 数据中心冷却风机 |
| PCB | 沪电股份 | SZ002463 | 高端服务器PCB |
| 连接器 | 鼎通科技 | SH688668 | 高速连接器 |
| 铜缆 | — | — | 数据中心电力线缆 |
综合投资建议
按确定性排序
| 排名 | 方向 | 代表公司 | 逻辑 |
|---|---|---|---|
| 1 | AI芯片 | 寒武纪、海光信息 | 1GW必须用国产芯片，直接受益 |
| 2 | 服务器整机 | 浪潮信息、中科曙光、工业富联 | 芯片→服务器必经之路 |
| 3 | 光模块+交换机 | 中际旭创、紫光股份 | 万卡互联刚需 |
| 4 | 液冷 | 英维克、同飞股份 | 1GW功耗必须液冷 |
| 5 | 电力设备 | 麦格米特、科华数据 | 1GW电力需求巨大 |
| 6 | 存储 | 澜起科技 | 存储涨价+国产替代 |
值得特别关注的边际变化
- 中科加禾被收购：异构算力软件是稀缺能力，利好所有国产芯片（解决了”能用”的问题）
- NPO商业化：腾讯云Q4部署，光互连从概念走向落地
- 存储涨价25%+：大摩预计持续到2028年
- 国产芯片适配加速：GLM-5.2 Day 0完成8平台适配，证明国产生态成熟度在快速提升
数据来源：雪球社区研究帖、公开新闻 整理时间：2026-07-22 ⚠️ 不构成投资建议，智谱1GW数据中心规模存疑