如何看财报

速览财报

第1步:现金流量表(30秒)

• 经营现金流: 必须为正
• 经营现金流 vs 净利润: 现金流 < 净利润的70% → 暂停,看原因

第2步:资产负债表-应收账款(1分钟)

• 应收账款占营收比例: > 40% → 警惕
• 应收账款增长率: > 营收增长率 → 说明放宽信用
• 2年以上应收账款占比: > 10% → 可能是坏账

第3步:资产负债表-存货(1分钟)

• 存货增长率: > 营收增长率 → 卖不出去
• 存货周转天数: 对比去年,大幅上升 → 库存积压

第4步:利润表(2分钟)

• 营收增长率: 连续3年下滑 → 行业衰退
• 毛利率: 大幅波动或持续下降 → 竞争加剧
• 扣非净利润: 如果非经常性损益占比 > 30% → 利润质量差

第5步:关键比率(30秒)

• 资产负债率: > 70% → 财务风险高
• 流动比率: < 1.5 → 短期偿债压力

深挖资产负债表

第1步:看存货构成(财报附注会拆分)

• 原材料: 备货涨价前囤积 → 合理
• 在产品: 生产周期长 → 合理
• 库存商品: 卖不出去 → 危险
• 发出商品: 已发货但客户未确认 → 需要看客户质量

第2步:看行业特性

• 医药/食品: 有保质期,库存商品不能积压
• 白酒🔗/奢侈品: 越陈越值钱,存货增长反而是好事
• 周期行业(钢铁/化工): 景气时备货,萧条时积压 → 看行业周期位置

第3步:看存货周转天数趋势

• 去年: 60天
• 今年: 90天 → 说明卖不动了,即使是好货也周转太慢