可转债打新

可转债这块出了一个新规，从 2022 年 6 月 18 号开始，可转债交易门槛提高，必须要有 2 年证券交易经验，而且有 10 万元的资产要求。之后开户打新债的，都得满足这个门槛才行了。在这之前开户的就不受影响。
身边还是有很多人没事就会去打打新债。这个新规出来之后，打新账户增加速度肯定下降，打新中签概率估计会提高。另外这次新规还对可转债提出了涨跌幅限制，游资暴炒的热情会降低，我们打新债暴赚的概率也会减少了。

债市

• 通胀率上升，债券收益率就要上升，这个应该好理解，因为通胀意味着钱在以后会贬值，那债券到期后，就需要拿到更多利息才能划算。而债券收益率上升，意味着当前债券价格下跌，比如同样是 1 年后兑现 100 元的债券，之前你会用 98 元的价格去买这张债券，到时候赚 2 块，而现在收益率要上升，你就只愿意用 97 元的价格去买了。
• 债券供给增加的预期。 如果国家要发行特别国债。那么，债券的供给量就上起来了，会削弱存量债券价格上涨的动力。
• “股债跷跷板”效应，看到股市的热度起来了，就会把原先放在债市（包括银行理财的底层资产也主要是债券）的资金，转移到股市里。

可转债原理

• 可转债上市后在一定时间内可以转换成股票，可转债的转股价是可转债在发行时定好的价格，如果此时转股价小于正股价可以进行转股获利。
• 通胀率上升，债券收益率就要上升，这个应该好理解，因为通胀意味着钱在以后会贬值，那债券到期后，就需要拿到更多利息才能划算。而债券收益率上升，意味着当前债券价格下跌，比如同样是 1 年后兑现 100 元的债券，之前你会用 98 元的价格去买这张债券，到时候赚 2 块，而现在收益率要上升，你就只愿意用 97 元的价格去买了。
• 债券供给增加的预期。如果国家要发行特别国债。那么，债券的供给量就上起来了，会削弱存量债券价格上涨的动力。
• “股债跷跷板”效应，看到股市的热度起来了，就会把原先放在债市（包括银行理财的底层资产也主要是债券）的资金，转移到股市里。

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记忆扩展

新规要点（2022年6月18日）

要求	内容
交易经验	2年证券交易经验
资产门槛	10万元
影响	打新账户增速下降，中签率提高
限制	涨跌幅限制，游资暴炒热情降低

案例：通胀如何影响债券价格

你买了一张债券：1年后还你 100 元

情况1：通胀 0%
- 你愿意用 98 元买，赚 2 块
- 实际收益 = 2 元

情况2：通胀 5%
- 1年后的 100 元，购买力只相当于现在的 95 元
- 你还用 98 元买，实际亏了 3 元！
- 所以你只愿意用 97 元甚至更低的价格买

结果：通胀↑ → 债券价格↓

可转债获利逻辑

转股价 < 正股价 → 转股获利

例子：
- 转股价：10元
- 正股价：12元
- 一张债券可转10股 → 价值 120元
- 而债券面值只有 100元
- 转股后赚 20%

记忆钩子

通胀让未来的钱缩水，所以现在要买得更便宜