雪球日报 2026-07-03
昨日雪球新帖精选。共抓取 51 篇，筛选 50 篇。自选股 0 只。关注动态 70 条。
今日亮点
一句话总结今天最值得关注的 2-3 个观点
- 科技股暴跌后的分歧：7月2日科创50暴跌7.7%，但高盛/华泰同日发布研报看多半导体设备2028年翻倍，SemiAnalysis也指出Meta算力采购将加速而非放缓——市场恐慌与机构乐观形成鲜明对比
- 创新药出海热潮：上半年中国药企出海授权近千亿美元，君实生物IO2.0+ADC2.0方案领先，医药板块逆势走强
- 比亚迪新车”大唐”预订15万台：采用第二代刀片电池LMFP体系，CLTC续航950km，定价23.99-30.99万，验证新能源车需求韧性
👥 关注的人动态汇总
你关注的雪球用户近两日动态（原创帖+转发评论），共 70 条，按信息价值筛选。
管我财（45 条：6 原创 + 39 转发评论）
投资观点：
- 保险行业风险：寿险负债端刚性（保单保证利率长期），资产端配置短期债券利率无法覆盖负债利息成本，靠投资收益平滑，一旦市况逆转会有麻烦。此观点获 50 赞、39 评论
- 拼多多基本面改善：批评市场不客观——两年前指出供应端问题被无视，现在供应端在改善也被无视。“今年他们是真意识到问题了”
- 伊利股份：出生人口下降情况下表现不错，虽无品牌溢价但同价位有客户品牌首选优势
- 泡泡玛特 vs 名创优品：前者做品牌生意，后者做流量生意
- 选股方法论：喜欢买”同行已经开始亏损的优势型股票”；低成本不是买入理由，市场价跌到成本线附近时低成本企业也会受伤
- 卖出逻辑：短期涨幅大但基本面未大幅变好→估值高→被迫卖出；或公司基本面大幅恶化但股价未同步下滑→估值提升→被迫卖出
- 长城汽车：极少全车型符合欧洲安全标准的中国车企，等待欧洲市场打开（已在欧洲建厂规划中）
- 林清轩：线下店没顾客，主要靠抖音，盈利与营收完全同步看不出营业杠杆，“到这估值我才愿意看看”
- 教育股：管理层行为卑劣令人心碎，不建议碰
生活/社区观点：
- 对雪球社区氛围不满，建议限制免费关注数（如20人，超出收费）减少低素质用户
- 推荐书籍：《穷查理的普通常识》、巴菲特致股东信，“每个阶段读都有不同感觉”
- 认为中国只有杭州和深圳有商业活力，北京上海”死气沉沉”
逸修1（8 条：5 原创 + 3 转发评论）
- 游戏业务：tap发布会说本地开发已上线，不用太担心烧token问题，“任督二脉打通了任脉”；伊莫Q3上线，洛克王国类游戏希望能爆
- 老登股：国家队卖得差不多了，基本面好的可以跑出来；海外逆风变顺风，下半年再不行就找基本面问题
- 模型厂竞争格局：猜测海外3+国内3、闭源4+开源2
- 吉比特：仗剑欧美上线成绩不错，但股价跌快20%后又收回来
大道无形我有型（段永平，4 条：2 原创 + 2 转发评论）
- 茅台：转发评论”没喝过年份茅台、铁盖茅台的人很难懂茅台”，暗示茅台的长期价值需要品牌理解
- 两条关于足球比赛的分享（看球/进球）
汤诗语（4 条：4 原创）
- ETF资金流分析：四大沪深300ETF 7月1日继续被净赎回约58亿元（金额大幅下降），300红利指数上涨1.01%，符合”300ETF赎回变少、300红利就能上涨”规律
- 家电巨头回购：连续3天回购合计约6.5亿元，已收复6月12日以来回撤的75%
超级鹿鼎公（1 条：1 原创）
- 买入时机：当成本20的股票按市价40定价时，“受伤都是暂时的”，但大部分人会在市价100时才进场
爆点投资（1 条：1 原创）
- 行情复盘：5月8日判断破4197前高后见顶（正确），6月6日判断跌到3600-3800（错误——大盘仅短暂破4000，科技一路新高）
📓 投资日记关注
以下帖子涉及你投资日记中观察的个股（海尔智家 SH600690、长江电力 SH600900），需要着重关注
今日抓取中未发现直接涉及日记关注个股的高质量帖子。建议关注关注的人动态中管我财关于伊利股份的讨论（同为白色家电/消费股逻辑）。
自选股概览
你的雪球自选股今日行情
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⭐ 必读（Claude 评分 20+）
1. 中芯国际估值分析：1.2万亿市值对应远期500亿净利润
作者：潮涨潮落白姓碑 | 分类：个股分析 | 脚本评分：38 | Claude 评分：22
推理质量 4 | 数据可信度 4 | 独特洞察 3 | 可操作性 3 | 风险意识 4 | 总分 16 → Claude 综合评分 22
核心观点：当前1.2万亿市值对应远期500亿净利润目标。毛利率稳定在22%左右，净利率不到一半。假设2028年成熟制程折旧结束，2030年后净利率稳定到15%-20%，500亿利润对应2500-3333亿营收。15%-20%的净利率已是乐观假设。
关键数据：
- 当前市值1.2万亿，对应远期500亿利润=24x forward PE
- 毛利率22%，净利率约10%
- 2028年后成熟制程折旧结束是关键时间节点
逻辑链条：估值合理性 → 净利率提升路径（折旧结束） → 营收规模需求 → 风险（15-20%净利率已偏乐观）
风险提示：文中承认15-20%净利率是较为乐观的假设，实际能否达到存在不确定性
2. 药明康德/生物分析：美联储不会加息的逻辑
作者：简简单单1133 | 分类：宏观+个股 | 脚本评分：31 | Claude 评分：17
推理质量 3 | 数据可信度 3 | 独特洞察 3 | 可操作性 4 | 风险意识 2 | 总分 15 → Claude 综合评分 17
核心观点：今年美联储不会加息。理由：(1) AI大发展导致失业加重、就业走差；(2) 国际油价已回到美伊战争前水平，年底前不会重启战争。对药明系股票看多。
关键数据：
- 油价回到美伊战争前水平
- 就业数据走差
- 联储确认通胀压力下降
逻辑链条：油价下行+就业走差 → 通胀压力下降 → 不加息 → 利好创新药估值
风险提示：逻辑链较短，AI导致失业的论点缺乏具体数据支撑；结论偏乐观
3. 7月2日市场大跌复盘：科创暴跌数据全景
作者：慢富君 | 分类：市场分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：16
推理质量 3 | 数据可信度 5 | 独特洞察 2 | 可操作性 2 | 风险意识 3 | 总分 15 → Claude 综合评分 16
核心观点：上证4028(-2.03%)、创业板4017(-5.71%)，上证重新回到创业板之上。茅台1203元，比茅台贵的仅3只股票（688808/688498/寒武纪），均是极端高估值科技股。
关键数据：
- 上证4028（-2.03%），创业板4017（-5.71%）
- 比茅台贵的3只：688808（PE 460x/PB 74x/市值2187亿）、688498（PE 284x/PB 83x/市值2041亿）、寒武纪（PE 212x/PB 70x/市值863亿）
逻辑链条：极端估值分化 → 科技龙头估值已到历史极端 → 暗示回调合理性
4. 高盛2026年7月中国半导体设备乐观报告
作者：守正出奇的狩猎者 | 分类：行业分析 | 脚本评分：27 | Claude 评分：18
推理质量 4 | 数据可信度 4 | 独特洞察 3 | 可操作性 4 | 风险意识 3 | 总分 18 → Claude 综合评分 18
核心观点：高盛对中国SPE及半导体材料企业持乐观态度，受益于先进节点产能扩张及生成式AI趋势。CXMT与腾讯就服务器DRAM芯片达成长期供应协议，显示本土客户需求强劲。
关键数据：
- CXMT与腾讯服务器DRAM长期供应协议
- 先进节点产能扩张+GenAI双轮驱动
逻辑链条：AI算力需求 → 先进节点扩产 → 本土半导体设备/材料受益 → 高盛上调预期
风险提示：高盛报告在科技股暴跌当日发布，需警惕”研报利好出货”模式
5. 天孚通信深度拆解：单月回撤28.6%的买方框架
作者：观澜预言 | 分类：个股分析 | 脚本评分：26 | Claude 评分：17
推理质量 3 | 数据可信度 4 | 独特洞察 3 | 可操作性 4 | 风险意识 3 | 总分 17 → Claude 综合评分 17
核心观点：天孚通信从6月高点351元回撤至250.77元（-28.6%），单日跌12.01%，成交137.43亿，换手4.94%。提供买方决策框架分析。
关键数据：
- 当前250.77元，TTM PE约97倍，市值约1948亿
- 从351元高点回撤28.6%
- 单日成交137.43亿，换手4.94%
逻辑链条：CPO板块集体回调 → 天孚跌幅领先 → 提供买方框架判断是否到位
6. AI赛道定价逻辑：核心在2028后预期
作者：闷得而蜜 | 分类：行业分析 | 脚本评分：26 | Claude 评分：19
推理质量 4 | 数据可信度 5 | 独特洞察 4 | 可操作性 3 | 风险意识 3 | 总分 19 → Claude 综合评分 19
核心观点：JPM LLM Token Tracker显示6月OpenRouter token量环比增长70%、同比20倍；支出环比增长70%、同比16倍。美国模型使用量份额下降，但支出份额仍超85%。算力是否见顶看三点：token需求、支出趋势、价值集中度。
关键数据：
- 6月token量环比+70%、同比20倍
- 支出环比+70%、同比16倍
- 美国模型支出份额>85%
逻辑链条：token量持续爆发 → 高价值模型仍吸走支出 → 算力需求尚未见顶 → AI定价逻辑在2028后预期
风险提示：环比数据可能受新模型发布影响有波动
7. Meta出租算力≠需求见顶：AI芯片产业链格局未变
作者：财闻 | 分类：行业分析 | 脚本评分：23 | Claude 评分：16
推理质量 3 | 数据可信度 4 | 独特洞察 4 | 可操作性 3 | 风险意识 2 | 总分 16 → Claude 综合评分 16
核心观点：Meta筹划出租算力的云计算业务，短期被市场解读为”算力买多了”，但实际是Meta将闲置算力变现而非需求见顶。A股AI芯片板块承压，科创板芯片ETF 7月1日跌7.23%。
关键数据：
- Meta出租算力涵盖模型能力开放+裸算力出租
- 科创板芯片ETF 7月1日跌7.23%
- 寒武纪跌4.77%、海光信息承压
逻辑链条：Meta算力变现（非需求见顶）→ 市场误读 → AI芯片短期超跌
📖 推荐（Claude 评分 15-19）
8. 华泰证券：全球半导体设备2028年市场规模较2025翻倍
作者：OVBest | 分类：行业分析 | 脚本评分：23 | Claude 评分：16
核心观点：华泰研报预测2028年全球半导体制造资本开支达3417亿美元，较2025年1681亿美元增长103.3%。基于31家制造商+25家设备企业增长预期统计。
涉及股票：北方华创(SZ002371)
9. 比亚迪”大唐”SUV：53天预订15万台，LMFP电池突破
作者：andyding | 分类：个股分析 | 脚本评分：23 | Claude 评分：16
核心观点：比亚迪新款SUV”大唐”53天预订15万台（历史最高），采用第二代刀片电池LMFP（锰铁锂）体系而非高镍三元。定价23.99-30.99万，130.15kWh电池CLTC续航950km。
关键数据：
- 53天预订15万台（比亚迪历史预订纪录）
- 第二代刀片电池LMFP体系
- 顶配130.15kWh，CLTC续航950km，实际高速续航超600km
涉及股票：比亚迪(SZ002594)、宁德时代(SZ300750)
10. 君实生物IO2.0+ADC2.0全面领先
作者：投研之家 | 分类：个股分析 | 脚本评分：20 | Claude 评分：15
核心观点：康方生物和百利天恒相继提出IO2.0+ADC2.0方案，但君实生物早已领先并进入II期临床。核心产品PD-1×VEGF双抗和EGFR×HER3双抗ADC全部自研。
涉及股票：君实生物(SH688180)
11. 泡泡玛特极端压力测试：LABUBU归零还贵吗？
作者：多伦多的大道信徒 | 分类：个股分析 | 脚本评分：19 | Claude 评分：16
核心观点：空头逻辑是LABUBU占营收38%、热度一退就完。压力测试：把THE MONSTERS家族从报表抹掉，2025年总营收371.2亿减去141.6亿，看剩余泡泡玛特值多少。
关键数据：
- 2025年总营收371.2亿
- Monsters营收141.6亿（占比38%）
- 剔除后仍有229.6亿营收
逻辑链条：空头核心假设 → 极端压力测试 → 剔除后仍有一定规模 → 是否低估？
12. 储能行业拐点：三重信号共振
作者：电力一哥 | 分类：行业分析 | 脚本评分：19 | Claude 评分：15
核心观点：5月新型储能新增装机暴跌85%但行业拐点已至：海外订单、上游价格、政策支持三重信号共振。从”拼低价抢装机”转向”看高质量订单看溢价”。
涉及股票：宁德时代(SZ300750)、阳光电源(SZ300274)、赣锋锂业(SZ002460)
13. 锂电产业链7月预排产数据
作者：流水与繁华 | 分类：行业分析 | 脚本评分：20 | Claude 评分：15
核心观点：样本企业7月电池排产181.4GWh（环比+3.2%），正极23.7万吨（+6.2%），负极19.9万吨（+4.5%），隔膜22.1亿平（+1.4%），电解液13.3万吨（+6.8%）。旺季效应持续，储能需求强劲。
关键数据：
- 电池排产181.4GWh，环比+3.2%
- 正极+6.2%、电解液+6.8%增速领先
- 国内外储能需求维持强劲
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| # | 标题 | 作者 | 脚本评分 | Claude | 一句话总结 | 链接 |
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涉及股票汇总
| 股票/板块 | 出现次数 | 多空倾向 | 日记关注 | 值得关注 |
|---|---|---|---|---|
| 中芯国际(SH688981) | 2 | 偏多（估值合理+晶圆涨价） | 折旧结束+产能扩张 | |
| 北方华创/中微(半导体设备) | 4 | 偏多（机构一致看多） | 2028翻倍预期+高盛/华泰研报 | |
| 药明康德/生物(CXO) | 2 | 偏多（创新药出海） | 不加息预期+医保目录更新 | |
| 天孚通信/光模块(CPO) | 3 | 中性偏空（回撤后分歧） | 月跌28.6%后的买方框架 | |
| 比亚迪(SZ002594) | 2 | 偏多（新车预订爆量） | LMFP电池+海豹08上市 | |
| 宁德时代/锂电 | 3 | 偏多（排产增长+储能拐点） | 7月排产环比+3.2% | |
| 君实生物(SH688180) | 3 | 偏多（IO2.0领先+授权落地） | 复星万邦授权协议 | |
| 寒武纪(SH688256) | 2 | 中性（极端估值+承压） | PE 212x、PB 70x | |
| 海光信息(SH688041) | 2 | 中性（量子加密合作+承压） | 量子加密分布式存储 | |
| 阳光电源(SZ300274) | 2 | 偏多（葛卫东扫货+储能） | 2839亿市值光储龙头 | |
| 泡泡玛特 | 1 | 中性（压力测试后分歧） | LABUBU归零假设 |
使用说明
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