雪球日报 2026-06-12
昨日雪球新帖精选。共抓取 37 篇，筛选 37 篇。自选股 0 只。关注动态 53 条。
今日亮点
光模块集体暴跌（新易盛净流出44亿），AI投资进入"烧自由现金流"阶段；国产AI芯片（昇腾950D提前上线）供需缺口持续扩大；汤诗语提出"碳基vs硅基"框架——大厂拿碳基利润投硅基，铲子股定价已完全计入。
👥 关注的人动态汇总
你关注的雪球用户近两日动态（原创帖+转发评论），共 53 条，按信息价值筛选。
汤诗语（18 条：6 原创 + 12 转发评论）
核心观点集中在三条线：
- AI投资=电解铝模型：把GPU/AI芯片比作电解铝的阳极炭块（消耗品需定期更换），互联网大厂→电解铝厂（投建大厂、烧电力）。大厂自由现金流今年大概率烧完，会穷尽一切融资手段（发股、发债、银行信贷）继续投——直到资本市场不给钱为止。铲子股的定价已经完全计入”大厂烧完自由现金流”的预期，再涨需超预期。
- 创新药融资寒冬：质疑某创新药企在未盈利、经营现金流未回正的情况下回购2亿港元股票——创始人高位套现4亿多，现在只买回5000万，却让公司出钱回购。融资环境恶化（2021年创新药熊市后持续寒冬），公司应囤现金等捡尸体，而非回购。
- 碳基消费可投：家电巨头逼近历史高点，造电视机的也创近期新高。“纯碳无硅”组合继续跑赢大盘。今天沪指只微跌0.16%，但有4065家下跌，赚钱效应极弱。
- AI不会颠覆创新药研发：动物试验和临床试验成本占药物研发八成以上，AI既不是动物也不是人，没法替代临床试验。
逸修1（8 条：4 原创 + 4 转发评论）
- 估值三要素：商业模式 + 长期复合增长 + 股东回报。当增长从中高区间降至10%左右，如果商业模式好+稳定股东回报，估值可支撑20倍左右。
- 游戏股投资核心：长线运营优先，再叠加产品矩阵才有复利效应。以网易为例——今年上半年零新品上线，全年仅一款遗忘之海，但不影响收入利润增长。
- AI做游戏的三点体验：①大幅降低门槛和成本；②但实操中AI产出质量不稳定，需要大量人工修正；③小团队用AI可以做到中上水平，但顶尖作品仍需人类主导。
- 泡泡玛特：增速预测极难（历史上没人预测准过），上半年是心动压力大、下半年是泡泡压力大，因基数分布不同。
大道无形我有型（8 条：0 原创 + 8 转发评论）
- 泡泡玛特：虽不是用户，但能看到别人的快乐。拿店能力也是护城河，好店面需要等，未来五年应该有更多好店面。
- 价值投资：多次点评，提醒搞清楚”问的是什么”比答案更重要。“你这种看法最好离开股市”——警示错误思维模式。
管我财（4 条：0 原创 + 4 转发评论）
- 康方生物数据争议：数据”亮丽到无法挑剔”，被拿亚裔老年人数据不足来说是鸡蛋里挑骨头，实际是想阻止康方与Summit高价融资。
- PDD/Temu：现金流好只是短期现象，退款周期极长。Temu数亿客户但订单额仅国内拼多多十分之一，问题在于优质供应商不足。
- 阿里巴巴：卖出不是因为贵了，而是不知道怎么估值（外卖、云、芯片、AI都不懂估值）。国内用户价值极低。
- 今年持仓巨亏，自嘲”不太抗跌”。
花甲老头（2 条：2 原创）
- 定投操作的观察：批评某人”看似定投实则在炒”，真正定投不该频繁卖出。
- 纳指大涨2.54%，提醒期货市场情绪。
超级鹿鼎公（1 条转发评论）
- 警惕主动勾兑的大V——“不是想骗你的钱，就是想骗你的身子”。
自选股概览
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⭐ 必读（Claude 评分 20+）
1. 国产AI芯片行业调研纪要
作者：私募小韭菜2019 | 分类：行业分析 | 脚本评分：20 | Claude 评分：22
核心观点：国产AI芯片供需缺口持续扩大。2025年实际交付100万颗，2026年需求400万颗但仅交付300万颗，2027年需求600-800万颗翻一番，2028年需求确定超1000万颗。国产替代窗口明确打开。
关键数据：
- 2025年实际交付100万颗 vs 2026年需求400万颗
- 2027年需求600-800万颗，供给500-600万颗
- 2028年需求确定超1000万颗
逻辑链条：AI算力需求指数级增长 → 国产芯片供给逐步释放但始终落后需求 → 缺口为国产替代提供持续空间
涉及股票：海光信息 SH688041 寒武纪 SH688256
风险提示：供给端爬坡速度可能超预期，需关注中芯中报产能数据。4次转发+17赞说明受关注度高。
2. 华兰生物（002007）的”市值管理”，到底在为谁管理？
作者：A股迷途小书僮 | 分类：个股分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：22
核心观点：华兰生物年净利润9.4亿却分红18.27亿（分红率194%），控股股东持股46%拿走8.4亿。股价六年跌82.75%（从76元→13.11元），研发投入三年原地踏步。这更像”合法套现”而非”回报股东”。
关键数据：
- 年净利润9.4亿，分红18.27亿，分红率194%
- 控股股东持股46%，拿走8.4亿
- 股价从76元跌至13.11元，跌幅82.75%
逻辑链条：超高分红率 + 大股东高比例持股 → 分红实质为大股东提现 → 研发停滞暴露真实意图 → 市值管理文件形同虚设
涉及股票：华兰生物 SZ002007
风险提示：虽然结论有数据支撑，但高分红对中小股东也有短期利好，需辩证看待。5条评论有争议。
3. 光模块”雪崩”：AI神话褪色，资金集体出逃
作者：阿辉财经 | 分类：行业分析 | 脚本评分：17 | Claude 评分：21
核心观点：6月12日A股光模块/CPO板块暴跌，新易盛净流出超44亿、中际旭创近29亿。这不是被动砸盘，而是CPO技术路线争议+行业逻辑松动导致的主动撤退。
关键数据：
- 新易盛净流出超44亿元
- 中际旭创净流出近29亿元
- 亨通光电超7亿元
逻辑链条：CPO技术路线存在争议 → 龙头股集体放量大跌 → 资金主动撤退而非被动调仓 → 行业逻辑可能正在重塑
涉及股票：新易盛 SZ300502 中际旭创 SZ300308
风险提示：光模块短期承压明确，与投资日记中”光模块涨太多就不关注了”的判断一致。但暴跌后也可能出现超跌反弹机会。
📖 推荐（Claude 评分 15-19）
4. 5家公司上下游关联性——AI算力产业链全景
作者：童言无忌666666 | 分类：行业分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：16
核心观点：胜宏科技→生益科技→菲利华→鼎通股份→方正科技，构成完整的AI算力PCB产业链。胜宏是生益核心客户（高端覆铜板采购占比20%-25%），签有5年长期协议。
涉及股票：胜宏科技 生益科技 菲利华 方正科技
风险提示：作者明显持有多只相关股票，存在确认偏误。产业链关联虽有趣但缺少风险讨论。
5. 昇腾950D提前上线 + 国产算力生态
作者：捂股疯瞪 | 分类：行业分析 | 脚本评分：19 | Claude 评分：18
核心观点：华为昇腾950D芯片提前至今年8月上线华为云，“一年一代、算力翻倍”。海光DCU为曙光超节点提供算力核心。国产算力迭代速度超预期。
涉及股票：海光信息 SH688041 中芯国际 SH688981
与投资日记中”华为昇腾生态链股票产生关注”高度相关。
6. 赣锋锂业：锂供需2026-2027年拐点
作者：亏损边缘 | 分类：行业分析 | 脚本评分：20 | Claude 评分：18
核心观点：锂供需逐年数据——2026年供给210万吨=需求210万吨（首次平衡），2027年供给240万吨<需求250万吨（供给缺口再现）。锂价拐点可能在2027年。
关键数据：2021-2027年完整供需数据，矿山到终端有加工周期差。
涉及股票：赣锋锂业 SZ002460
7. 联创夫妇暂停减持智飞生物：股价暴跌超9成后的拐点？
作者：黄桷树财经 | 分类：个股分析 | 脚本评分：23 | Claude 评分：17
核心观点：智飞生物从231.19元跌至12.44元（跌幅91.24%），联创夫妇在股价暴跌后暂停减持。HPV疫苗独家代理权的辉煌不再，但暂停减持是否意味着拐点？
涉及股票：智飞生物 SZ300122
8. 半导体投资：从产业链逻辑到选基实操
作者：在终点等待的猎手 | 分类：行业分析 | 脚本评分：20 | Claude 评分：17
核心观点：半导体产业链全景梳理（设计→制造→封测→设备材料），结合近期行情分析。6/8受费城半导体暴跌超10%冲击后，国产替代逻辑反而加强。
涉及股票：海光信息 SH688041
🔍 快速浏览（脚本评分 20+，Claude 评分 < 15 或脚本评分 < 20）
| # | 标题 | 作者 | 评分 | 日记 | 一句话总结 | 链接 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 比亚迪投资20亿欧元建欧洲充电站 | 财闻 | 20 | 比亚迪海外扩张加速，5分钟闪充技术推广 | 原文 | |
| 2 | 比亚迪新能源渗透率66.7%新高 | 谦谷黄金 | 19 | 6月首周新能源零售渗透率创新高 | 原文 | |
| 3 | 科创50ETF：AI定价重启 | 鹏哥聊ETF | 23 | A股大涨但更应关注科创50信号，偏软文 | 原文 | |
| 4 | SK海力士产能翻倍/韩国半导体出口暴增 | 格隆汇 | 20 | 全球半导体景气度持续上行 | 原文 | |
| 5 | 中际旭创复利投资论 | 慢跑在大道上 | 20 | 复利投资理念，非深度分析 | 原文 | |
| 6 | 光模块交易复盘（天孚/新易盛） | 红尘蜻蜓 | 26 | 个人交易复盘，高开低走陷阱警示 | 原文 | |
| 7 | 胜宏科技”电梯门”后走势 | 沪爷大宝总 | 16 | 跑赢护垫跑平鹏鼎，下周富时A50配置 | 原文 | |
| 8 | 寒武纪走势分析 | 今天又被割 | 16 | 参考去年8月底走势，关注中芯/HWJ中报 | 原文 | |
| 9 | 迈瑞医疗软件子公司90%净利率 | 爱笑的你啊 | 12 | 软硬一体是真正的信号，但分析较浅 | 原文 | |
| 10 | 君实生物JS207双抗优势 | 投研之家 | 12 | 挑战O药非K药，差异化路线有胜算 | 原文 | |
| 11 | 亿纬锂能：固态电池+储能+机器人 | 卡卡所向披靡 | 16 | 碳酸锂供需偏紧+固态电池概念 | 原文 | |
| 12 | 药明康德中报预期 | 戴维斯双击之药明 | 15 | 预测中报上调指引，纯猜测无数据 | 原文 |
涉及股票汇总
| 股票/板块 | 出现次数 | 多空倾向 | 日记关注 | 值得关注 |
|---|---|---|---|---|
| 光模块（中际旭创/新易盛/天孚） | 5 | ⚠️ 偏空（资金出逃） | CPO技术路线争议+资金集体撤退 | |
| 比亚迪 SZ002594 | 4 | 偏多（海外扩张+渗透率新高） | 欧洲充电站20亿欧元投资 | |
| AI芯片（海光/寒武纪） | 5 | 偏多（供需缺口+昇腾950D） | ✓ 昇腾生态 | 国产替代+供需缺口扩大 |
| 华兰生物 SZ002007 | 2 | 偏空（合法套现质疑） | 分红率194%疑似大股东提现 | |
| 半导体（SK海力士/韩国出口） | 2 | 偏多（全球景气上行） | 产能翻倍+出口暴增206% | |
| 智飞生物 SZ300122 | 1 | 中性（暂停减持≠不减持） | 跌91%后暂停减持 | |
| 赣锋锂业 SZ002460 | 1 | 偏多（2027供需拐点） | 2027年供给240万<需求250万 | |
| 药明康德 SH603259 | 2 | 偏多（中报预期） | 一体化CDMO优势 | |
| 迈瑞医疗 SZ300760 | 2 | 中性 | 软硬一体/董秘争议 |
使用说明
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