雪球日报 2026-05-26
昨日雪球新帖精选。共抓取 46 篇，筛选 46 篇。自选股 0 只。关注动态 54 条。
今日亮点
半导体减持潮加速（489份公告/800亿套现）+ ETF瀑布式净赎回472亿，资金面信号需警惕。华为"韬定律"持续催化国产芯片板块，但估值争议加剧。锂电排产6月环比+5-10%/同比+50-80%，超预期。
👥 关注的人动态汇总
你关注的雪球用户近两日动态（原创帖+转发评论），共 54 条，按信息价值筛选。
汤诗语（26 条）
- ETF净赎回472亿：样本ETF被净赎回472亿，其中gjd宽基ETF被赎回364亿，非宽基ETF被赎回108亿。救市成功后止盈好理解，但非宽基被赎回意味投资者赎回后自己去炒股。
- 市场极化还没到上一轮顶峰：让分析师对比本轮AI/非AI与上轮新能源/非新能源的极化程度，发现本轮还没到上轮顶峰。但上轮还有创新药等板块参与，本轮几乎只有AI。
- 创新药融资窗口期：错过2021年融资窗口的创新药企业现在很惨，融资窗口隔几年才一次，窗口期要狠融钱。
- 中证医药破位下行：市盈率30.5倍、市净率2.81倍，往创十年新低方向发展。资金面被AI吸走，左侧买入信心不足。
- 大小非净减持：现在用中证红利vs非中证红利成分股对比更有意义。沪深300大小非净减持越来越多，中证红利成分股大小非总体还是净增持。
- 南下资金买入银行：港股银行业持续被净买入，快反超专业零售业（阿里、美团所在行业）。
大道无形我有型（7 条）
- 王宁（泡泡玛特）像Jobs：对产品理解及追求与Jobs同级别，商业理解甚至更强。看的是公司商业模式和企业文化，而非短期IP热度。
- Margin风险比喻：用margin像拿100发子弹的左轮手枪但只有一颗子弹，每天开盘朝自己脑门扣一下，大部分时候没事但很刺激。劝诫融资买茅台的粉丝。
- 茅台/白酒：仅回复”说明酒还行”，对白酒态度中性。
管我财（7 条）
- 暂停开新sell put：风险与回报不对称，直至局势明朗。有些股票可能被斩仓，期权金与捡尸机会比不划算。
- 巴菲特式投资：最好的策略是控制风险，控制风险靠深入思考，然后尽量什么都不做。
- 统一企业中国(18) vs 康师傅(88)：选18因为该细的地方细、该圆的地方圆。88两个葫芦卖的什么药看不懂。
逸修1（7 条）
- AI发展顺序：Anthropic判断为代码→自然语言→图片音频→视频→游戏。腾讯说AI在游戏应用比预期慢。
- 满帮Q1更新：26年估算40亿出头（~15倍），公司口径含10亿利息收入到50亿出头。佣金增速不错，但货运经纪和增值服务因政策调整有下滑。
- 短期无法证伪的逻辑：20年互联网算人头估值就是典型。当前AI估值也有类似特征。
花甲老头（4 条）
- 科技vs白马谁更贪：买科技的看趋势热度赚30%就满意，买白马的都憋着三五倍。结果买科技的三五倍了，买白马的还套着。
- 美伊谈判不乐观：核心诉求都未满足，之前反复说谈好每次都有反转。
- 市场先生本质：背后是人的江湖，不知道哪个人/哪批人在左右价格。
Triangle1980（3 条）
- 风险提示不受欢迎：现在给人讲风险，不仅不讨喜，简直是讨厌加可恶。
- 庆幸清仓光启技术：管理层去年吹的牛一个都没兑现。
自选股概览
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⭐ 必读（Claude 评分 18+）
1. 半导体减持潮：489份公告、65家龙头、800亿套现
作者：财联社 / 凯磊投资 | 分类：行业分析 | 脚本评分：20 | Claude 评分：19
核心观点：2026年A股半导体板块累计发布489份减持公告，涉及65家核心龙头，其中18家减持超10亿，合计套现突破800亿。5月单月87份减持公告，环比+45%。中微公司、澜起科技等多家龙头企业股东拟减持。
关键数据：
- 489份减持公告，65家核心龙头
- 18家减持超10亿，合计套现800亿
- 5月减持高峰87份，环比+45%
- Wind半导体指数年内+62.1%
逻辑链条：半导体板块大涨（年内+62%）→ 股东密集减持 → 产业资本在估值高位套现 → 与2020-2021新能源减持潮高度相似
涉及股票：中微公司(SSH688012) 澜起科技(SSH688008)
风险提示：减持本身不代表板块见顶，但密集减持是估值过高的重要信号。产业资本比散户更有信息优势。
2. ETF瀑布式净赎回472亿——资金面拐点信号
作者：汤诗语（关注动态） | Claude 评分：18
核心观点：A股样本ETF单日被净赎回472亿，gjd宽基ETF被赎364亿（救市成功后止盈），非宽基ETF也被赎108亿（投资者赎回后自己去炒股）。这是近期持续的资金流出信号。
关键数据：
- 样本ETF单日净赎回472亿
- gjd宽基ETF赎回364亿
- 非宽基ETF赎回108亿
逻辑链条：市场大涨 → gjd止盈赎回 + 散户赎回ETF转个股 → 被动资金流出 → 需警惕流动性变化
3. 寒武纪 vs 阿里：估值泡沫实证对比
作者：铁岗先生 | 分类：个股分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：18
核心观点：寒武纪市值8837亿，2025年归母净利仅20.59亿、Q1仅10.13亿；阿里市值2.4万亿，2026财年净利1059亿、Q1 254.76亿。阿里旗下平头哥算力芯片制程比寒武纪更先进（5nm/4nm vs 思元590）。
关键数据：
- 寒武纪：8837亿市值 / 20.59亿净利 / Q1仅10.13亿
- 阿里：2.4万亿市值 / 1059亿净利 / Q1 254.76亿
- 平头哥真武5nm/4nm vs 思元590
逻辑链条：同属AI算力赛道 → 对比营收利润和制程能力 → 寒武纪估值显著高于阿里芯片业务 → 估值透支严重
涉及股票：寒武纪(SH688256)
📖 推荐（Claude 评分 15-19）
4. 康方264+K药：堵死竞品联用通路，利好AK112
作者：Trociz | 分类：医药 | 脚本评分：26 | Claude 评分：17
核心观点：264+K药组合堵死了其他ADC与K药的联用通路。竞品只能转向联用康方的AK112。联用AK112打264+K的胜算比联用K药打264+K大得多。
逻辑链条：264+K数据优秀 → 其他ADC无法再联用K药 → 竞品被迫联用AK112 → AK112成为PD-1之后的”黄金搭档”
涉及股票：康方生物
5. 看空科技/算力：逆向观点有数据支撑
作者：憨憨派掌门人 | 分类：个股分析 | 脚本评分：37 | Claude 评分：17
核心观点：3年高油价+通胀将导致美国科技大厂缩减capex；英伟达PE约30倍，寒武纪9000亿市值透支5年以上业绩；科创综指PE 210、PB 90，堪比赌场。
关键数据：
- 英伟达PE ~30倍
- 寒武纪9000亿市值
- 科创综指PE 210、PB 90
风险提示：语气偏情绪化（用词激烈），但数据点可验证。逆向观点值得参考。
6. 锂电排产超预期：6月同比+50-80%
作者：Genji源 / 诺亚定k波 / Adrian666 | 分类：个股分析 | 脚本评分：29/26 | Claude 评分：16
核心观点：5月行业排产符合预期（环比+6-8%），6月排产环比+5-10%、同比+50-80%，显著好于悲观预期。厂商指引27年增长30-40%+。看好Q3旺季及估值切换行情。
关键数据：
- 6月排产总量约268GWh，环比+7.6%
- 储能电芯排产占比41.4%
- 宁德时代(C)6月排产100-105GWh
- 连续第四个月刷新历史新高
涉及股票：宁德时代(SZ300750) 亿纬锂能(SZ300014)
7. 中科曙光：算力基础设施龙头全景分析
作者：深圳槛外人 | 分类：个股分析 | 脚本评分：27 | Claude 评分：15
核心观点：2025年营收149.64亿（+13.81%），归母21.76亿（+13.87%），受益”东数西算”和AI算力爆发。全栈自研能力构筑壁垒，但估值偏高、经营现金流下滑。
涉及股票：中科曙光(SH603019)
8. 比亚迪储能：低价竞争策略与毛利对比
作者：第10次元 | 分类：个股分析 | 脚本评分：32 | Claude 评分：15
核心观点：比亚迪储能系统报价比阳光电源低40%，出货量全球第一但毛利仅26%（阳光接近40%）。以价换量策略对利润贡献有限。
涉及股票：比亚迪(SZ002594) 阳光电源(SZ300274)
9. Anthropic如何超越OpenAI
作者：钟本聪Dylan | 分类：个股分析 | 脚本评分：21 | Claude 评分：14
核心观点：Anthropic 2026年ARR突破440亿美元，OpenAI约250亿。前者即将盈利，后者年亏约140亿。战略聚焦企业级市场、技术效率碾压、安全合规壁垒是胜因。
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| # | 标题 | 作者 | 评分 | 一句话总结 | 链接 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 中芯国际AH市值拆算 | 交易是一个人的战争 | 25 | A股3029亿+港股4584亿，总市值约7613亿人民币 | 原文 |
| 2 | AI链算力+应用逻辑更新 | 向阳而生98 | 24 | 富士康拿下英伟达全部三大AI服务器平台订单，Vera Rubin NVL72等 | 原文 |
| 3 | 半导体：存储+RISC-V+嵌入式基板 | 向阳而生98 | 23 | 长鑫科技上会、玄铁9系列适配Android 16、三星900层3D NAND原型 | 原文 |
| 4 | 全球牛市+半导体主线 | 深度挖掘价值财富 | 23 | 欧股暴涨、日经破65000，A股放量3.2万亿 | 原文 |
| 5 | 宁德排产详细数据 | 认真做好每一笔交易 | 23 | C企业5月约95GWh→6月100-105GWh，行业排产详细拆分 | 原文 |
| 6 | 智飞生物磨底分析 | 燃情瑞琪 | 23 | 跌94%后百亿减值出清，自主管线密集进入收获期 | 原文 |
| 7 | 海光/寒武纪国产芯片全景 | 粤A鸿运当头 | 22 | 海光DCU市占率第一，适配365款大模型，生态伙伴6000+ | 原文 |
| 8 | 宇树IPO+固态电池+HBM | 及格vip | 21 | 宇树IPO上会募42亿，特斯拉Optimus 8月量产，固态电池量产提速 | 原文 |
| 9 | 光伏装机暴跌79% | 司令先亡胜率减半 | 21 | 1-4月光伏新增50.9GW同比-51%，4月仅9.52GW同比-79% | 原文 |
| 10 | 六七百万增持老窖五粮液 | 八零后的散户 | 20 | 用600-700万增持老窖和五粮液，后续还有1000多万资金 | 原文 |
| 11 | 华为韬定律解析 | 逻辑美学 | 20 | 26-35年AI硬件集成度涨100倍，3D堆叠是最优解 | 原文 |
| 12 | 港股IPO火热 | 证券日报 | 20 | 年内港股IPO募资1632亿港元同比+110%，410家申请处理中 | 原文 |
| 13 | 三进制×逻辑折叠×存算一体 | 东方未明_OLDMAN | 15 | 韬定律杀招是三技术叠加，7nm对标3nm/2nm算力密度 | 原文 |
涉及股票汇总
| 股票/板块 | 出现次数 | 多空倾向 | 值得关注 |
|---|---|---|---|
| 寒武纪(SH688256) | 4 | 多空分歧大 | 估值泡沫 vs 韬定律催化，需警惕减持 |
| 宁德时代(SZ300750) | 5 | 偏多 | 6月排产超预期，Q3旺季逻辑 |
| 中芯国际(SH688981) | 3 | 偏多 | 韬定律受益股，但减持潮蔓延 |
| 海光信息(SH688041) | 3 | 偏多 | DCU市占率第一，韬定律直接关联 |
| 中微公司(SH688012) | 2 | 中性偏空 | 半导体减持龙头，股东密集减持 |
| 比亚迪(SZ002594) | 1 | 中性 | 储能低价换量，毛利偏低 |
| 君实生物(SH688180) | 3 | 偏多 | ASCO BTLA数据亮眼，但板块资金外流 |
| 光伏板块 | 2 | 偏空 | 装机暴跌79%，行业仍在出清 |
| 半导体板块整体 | 5 | 中性偏空 | 减持潮是最大警示信号 |
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- 今日关键信号：半导体减持潮（800亿套现）+ ETF净赎回472亿，资金面边际变化需要高度重视