雪球日报 2026-05-14
昨日雪球新帖精选。共抓取 70 篇，筛选 50 篇。自选股 0 只。关注动态 80 条。
今日亮点
1) 腾讯Q1营收1965亿同比+9%略低于预期，但利润韧性强，AI Capex大超预期，下半年国产ASIC供给逐月提升；2) 硅光调制器芯片（PIC）2026年整体供不应求，Tower扩产时间线明确，中际旭创前期锁定产能不受瓶颈约束；3) A股连续6日成交破3万亿创历史纪录，科创50再创历史新高，寒武纪取代海光成为科创市值王者。
👥 关注的人动态汇总
你关注的雪球用户近两日动态（原创帖+转发评论），共 80 条，按信息价值筛选。
逸修1（18 条：5 原创 + 13 转发评论）
- 京东财报深度拆解：老业务400-500亿盈利能力，新业务亏466亿（外卖接近400亿，仅三季度），Q1财报显示今年外卖投入同比会降低，新业务整体亏损有望从466亿减至300-400亿
- 阿里更新估值：Q1财报较好信号是外卖闪购投入确认减少，2027财年先估300亿利润，整体估800亿（盈利业务1600亿、闪购亏300亿、新业务亏500亿，估值约30倍）
- 美团明年利润预判：美团明年做400-500亿利润（不含新业务），三条路径——短期外卖竞争烈度下降、中期AI降本、长期AI增效和出海
- 阿里云定位：纠错后的阿里在国内云上卡位独一无二，AI方面认为干不过字节，但这个位置不会看空
- 估值框架：中低增速阶段（高个位数复合增长）+ 3%股东回报 = 合理20倍估值；估值到10倍时，100%利润回购注销可支持11%股价上涨
- 腾讯财报看法：小作文吓跑的人最惨，类似24年1月的味道；恒科互联网只要有EPS和叙事，可以不跟纳指
- 心动公司：卖方写了小段子在传，和公司无关；麦芬和RO会大幅下滑但小镇和火炬会大幅增长，整体仍有不错增长
- 战略失误的代价：阿里AI战略失误最大损失不是亏的几百亿，而是机会成本——可能达几千亿级别
管我财（18 条：3 原创 + 15 转发评论）
- 腾讯财报点评：资本支出没想象中大（应该滞后了，东西还买不到），广告增速20%+具可持续性，但回购太抠门，股东回报严重不足
- 京东排名预判：今年大概率京东好于拼多多，拼多多好于阿里（“壓力爸爸”）
- 腾讯估值观：估值上不去是好事，有钱可以持续提升获得自由现金流的比例
- 阜丰集团：竞争恶化的情况下下跌不是买入理由，需要令人无法抗拒的买入理由
- 新秀丽看空：Q1基数已足够低叠加美元贬值利好，仍无任何反转，疫情后集中购买对耐用品影响太大
- 创维集团：看反对票数，私有化未必能通过
- 指数崩盘工具：在找指数崩盘赚钱、不崩不亏的工具（认真）
- 社保基金动向：提醒留意社保基金在买入什么卖出什么，最近没涨的老登股基本在被卖出
大道无形我有型（段永平）（9 条：0 原创 + 9 转发评论）
- 理性与年龄：年纪大的也很多不理性的，年轻人也很多很理性的，it is the rest of it—who you choose to be
- 业绩指引观点：业绩指引有副作用——达不到导致股价大跌还惹官司，20年后回头看，每季度业绩指引对成长没一丝一毫作用
- 泡泡玛特：以后不会再有业绩指引，该怎样就怎样（转发讨论）
- 投资心态：打golf或找点别的运动，不然太无聊
- 赌徒论：赌徒一直很多，从能说出”好股受牵连”这种话，大概率就是赌徒
- IP保护：你要是也做IP的公司，大概率秒懂
- 出书态度：讨厌看不懂他说啥又加上自己注解的东西
花甲老头（5 条：5 原创 + 0 转发评论）
- 市场观点：看到弹幕说巴菲特是骗子，认为最可怕的不是造谣而是没有思考能力的人会信
- 知行合一：道理都懂但做不到，说明只是听过而非真懂；做不到的事不能坚持的，不能算”懂了”
- 北京存款数据：30万亿存款、2000万人、600万家庭，平均每家存款500万，质疑这种计算方式
- 韩国半导体轶事：有人信韩国人吃不起泡菜，他说可能正是吃不起泡菜才奋发图强做半导体（讽刺人云亦云）
超级鹿鼎公（1 条：0 原创 + 1 转发评论）
- 电力乐观：结合国电交流，产业界对2026年旺季的电力和电价预期偏乐观
汤诗语（2 条：0 原创 + 2 转发评论）
- 美的股东回馈：美的给二级市场回馈最多（股息+回购注销），还是正儿八经的机器人概念股
- 估值上不去是好事：意味着投资者有钱就可以持续提升获得公司自由现金流的比例
进化论一平（1 条：1 原创 + 0 转发评论）
- 个人感悟：争论的本质是改变他人或发泄情绪，都是低级无效的事。5年前像挂着10个人在奔跑，现在更多和世界同频共振
凝视三千弱水的深渊（1 条：1 原创 + 0 转发评论）
- 西部水泥：埃塞建设已不可逆，乌干达绝对是印钞机，南非和CILU都太吸引人。资金都不要他加点5万股
⭐ 必读（Claude 评分 20+）
1. AI+半导体看福晶科技估值预计泡沫？
作者：折中非庸_泡沫要泡 | 分类：个股分析 | 脚本评分：41 | Claude 评分：21
核心观点：用定量方法拆解福晶科技的估值泡沫——股价116元、总市值547亿，2025年扣非净利润仅2.62亿。按年增30%净利润估算，需要多少年市盈率才能回到20倍？结论是时间周期极长，当前估值严重透支。
逻辑链条：AI+半导体概念火热 → 福晶科技蹭到边角料 → 资金无更好标的扎堆推高 → 定量回算PE → 泡沫明显
关键数据：股价116元、总市值547亿、2025年扣非净利润2.62亿
涉及股票：福晶科技（SH603019）
风险提示：文章本身即风险提示，指出估值泡沫。但需注意作者立场偏空，增长假设（年增30%）可能过于保守或乐观
2. 腾讯控股2026Q1业绩 First Take
作者：但斌（转发国投证券） | 分类：个股分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：21
核心观点：腾讯Q1营收1965亿同比+9%，低于一致预期1994亿（+10.7%），但毛利1113亿同比+11%，毛利率57%（去年56%），利润韧性凸显。关键信号是AI Capex大超预期。
逻辑链条：营收略低预期 → 毛利率持续提升 → 利润韧性凸显 → AI Capex大幅增长 → 下半年国产ASIC供给逐月提升 → 算力投入转化为长期竞争力
关键数据：营收1965亿（+9%）、毛利1113亿（+11%）、毛利率57%、AI Capex超预期
涉及股票：腾讯控股（0700.HK）
风险提示：营收增速低于预期，国内游戏和广告业务面临竞争压力
3. 在狂欢的顶点，践行”别人贪婪时我恐惧”
作者：屹川有道 | 分类：投资策略 | 脚本评分：26 | Claude 评分：21
核心观点：A股连续6日成交破3万亿创历史纪录，上证4242点创2015年7月以来新高，科创50再创历史新高。作者已清仓所有科技股仓位，几乎全数转向大消费。这不是看空科技，而是在践行逆向投资。
逻辑链条：市场连创天量成交 → 涨幅高度集中部分板块 → 科技股估值已充分反映预期 → 逆向调仓至低预期的大消费 → 风险收益比更优
关键数据：上证4242.57点（+0.67%）、科创50（+2.69%）再创新高、成交3.26万亿连续6日破3万亿
涉及股票：科技板块（清仓）、大消费板块（转入）
风险提示：逆向调仓可能过早，牛市中做空趋势的代价可能很大
4. 长江存储IPO + 扩产引爆国产半导体设备千亿市场
作者：暮何依 | 分类：行业分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：20
核心观点：长江存储拟2026年6月中旬提交IPO申请，叠加”三期投产+两座新厂新建”扩产计划，引爆国产半导体设备（WFE）千亿级市场预期。
逻辑链条：长江存储IPO + 扩产 → 设备采购需求爆发 → 国产替代加速 → 已超越美光跻身全球NAND前三 → 上游设备公司直接受益
关键数据：2026年Q1营收突破200亿元（同比翻倍）、全球NAND市占率超16%、3D NAND完整IDM能力
涉及股票：北方华创、拓荆科技等半导体设备标的
风险提示：IPO时间表可能延期，扩产节奏和设备采购节奏存在不确定性
📖 推荐（Claude 评分 15-19）
1. 汇绿生态预付款3.83亿背后的1.6T代工订单逻辑
作者：大海航行靠舵手888 | 分类：行业分析 | 脚本评分：31 | Claude 评分：18
核心观点：汇绿生态预付款3.83亿（单季营收仅3.86亿），与新易盛预付款6.82亿（单季营收83.38亿）金额接近但强度天差地别。判断汇绿生态已拿到Coherent稳定1.6T代工订单。
关键数据：汇绿生态预付款3.83亿/营收3.86亿 vs 新易盛预付款6.82亿/营收83.38亿
2. Tower Semiconductor硅光子合同：2027年$13亿营收
作者：科技周期 | 分类：行业分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：18
核心观点：Tower与最大客户签署硅光子合同，涉及2027年营收2.9亿产能预订预付款，2028年更大规模晶圆合同已初步承诺。
关键数据：2027年SiPho营收2.9亿、2028年更大规模合同
3. 寒武纪估算合理市值：对标英伟达
作者：持方 | 分类：个股分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：18
核心观点：2025年全球AI芯片市场规模1500亿美元，英伟达占80-86%（1152亿美元），市值36.4万亿人民币。以此为锚估算寒武纪合理市值区间。
关键数据：全球AI芯片市场1500亿美元、英伟达全球市占率80-86%、英伟达市值36.4万亿人民币
4. 海外算力后排补涨 + 存储罢工催化
作者：券商一线杂工 | 分类：宏观政策 | 脚本评分：28 | Claude 评分：17
核心观点：全市场成交3.25万亿，涨跌幅平均数1.26%、中位数0.35%，涨幅高度集中。美国4月CPI 3.8%超预期，美联储降息幅度和节奏将进一步放缓。
关键数据：成交额3.25万亿、CPI 3.8%（预期3.7%）、上涨3215家/下跌2134家
5. 东方甄选N亿市值倒计时：抖音+自营数据跟踪
作者：投资暨修行 | 分类：个股分析 | 脚本评分：26 | Claude 评分：17
核心观点：抖音日内销售21.61万单（日均18.25万单），非抖音店铺3.91万单，自建房8.45万单。持续跟踪销售数据与市值变化。
关键数据：抖音日均18.25万单、非抖音3.91万单、自建房8.45万单
6. 阳光电源Q1储能出货量同比持平
作者：每日经济新闻 | 分类：个股分析 | 脚本评分：26 | Claude 评分：17
核心观点：阳光电源在互动平台确认2026年Q1储能出货量同比持平。若出货增长而营收下降则为价格问题，若出货也下降则为需求问题。
关键数据：Q1储能出货量同比持平
涉及股票：阳光电源（SZ300274）
7. 澜起科技港股估值打到顶，内存接口芯片六千亿
作者：波函数的坍缩 | 分类：个股分析 | 脚本评分：25 | Claude 评分：17
核心观点：从DeepSeek新版本发现澜起科技后买得太早，A股早早卖了。港股这一波估值直接打到顶，里昂证券（IPO机构）预期今年42亿利润（按此也是150PE），今年42亿不太可能，有抬价减持嫌疑。
关键数据：预期利润42亿、150PE、市值六千亿
8. 阳光电源Q1暴雷？不，反转线最性感
作者：阿曼的复利小宇宙 | 分类：个股分析 | 脚本评分：25 | Claude 评分：17
核心观点：阳光电源Q1营收155.61亿同比-18.26%，归母净利润22.91亿砍40%，扣非跌44.72%。但作者认为”这份季报的恐怖全是演的”，解读为反转信号。
关键数据：营收155.61亿（-18.26%）、归母净利润22.91亿（-40%）、扣非-44.72%
涉及股票：阳光电源（SZ300274）
9. 北方华创：中国半导体自给自足的”系统性期权”
作者：valuecell | 分类：个股分析 | 脚本评分：24 | Claude 评分：16
核心观点：北方华创处于”高增长、低伽马”战略扩张期。Q1营收103.2亿（+26%），毛利率回升至40.8%。短期利润波动与长期战略价值的博弈。
关键数据：Q1营收103.2亿（+26%）、毛利率40.8%
涉及股票：北方华创（SZ002371）
10. 大算力景气叙事流畅：CPO交换机量产快于预期
作者：suoluos | 分类：行业分析 | 脚本评分：23 | Claude 评分：16
核心观点：光通信与算力仍是主线。CPO交换机量产进度快于预期（FSK已开始提前出货，富联3Q起量产），英伟达Rubin和AWS T3换代拉货力度持续走强，单卡PCB价值量提升60%+。
关键数据：CPO量产快于预期、PCB价值量提升60%+
11. 中国药企研发人数排名
作者：守拙致盈 | 分类：行业分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：15
核心观点：整理了中国药企研发人数数据。药明康德25,983人（研发占比80.7%）、康龙化成20,684人，CXO企业研发人数遥遥领先。
关键数据：药明康德25,983人（80.7%）、康龙化成20,684人
12. 智飞生物九价HPV市场测算
作者：鹰眼豹胆 | 分类：个股分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：15
核心观点：智飞Q1九价预估18亿（约220万只），万泰约80万只。全年市场约1200万只，如果智飞退出竞争还有戏。按毛利350-400元/只估算。
关键数据：Q1九价220万只（智飞）+80万只（万泰）、年市场1200万只、毛利350-400元/只
涉及股票：智飞生物（SZ300122）、万泰生物
13. 从腾讯业绩会看国产算力放量趋势
作者：吃草的牛_顿 | 分类：行业分析 | 脚本评分：19 | Claude 评分：15
核心观点：腾讯Q1业绩会对国产算力给出乐观指引——内部产品和外部模型用户AI需求提升，算力紧张，2026年Capex同比大幅增长，下半年国产ASIC供给逐月提升。
关键数据：2026年Capex同比大幅增长、下半年国产ASIC供给逐月提升
14. 锂供需判断：价格是唯一信号
作者：甲级沱茶 | 分类：行业分析 | 脚本评分：19 | Claude 评分：15
核心观点：锂缺不缺看价格，价格集市场信息于大成。如果锂价维持20万，明年需求大概率还有25%以上增长，但供给没这么大增量。今年锂已缺，明年更不够。
关键数据：锂价20万/吨假设下、需求增速25%+、今年已缺明年更缺
涉及股票：赣锋锂业（SZ002460）、中矿资源（SZ002738）
15. 中金强推半导体前道设备：预期差在此
作者：中庸之道-知行合一 | 分类：行业分析 | 脚本评分：19 | Claude 评分：15
核心观点：中金将前道设备上调至超配（其他如国产算力芯片、后道设备只是维持超配），说明市场此前对前道设备预期最低，预期差最大。
涉及股票：中微公司（SH688012）、北方华创（SZ002371）、拓荆科技（SH688072）
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| # | 标题 | 作者 | 评分 | 一句话总结 | 链接 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 全球超算中心建设进入万亿级投资爆发期 | 月光光秀才郎 | 26 | 2026-2028年全球超算投资2.9万亿美元，中国800亿建10个E级超算 | 链接 |
| 2 | 广发通信：硅光调制器芯片Tower扩产 | 丑小鸭加油 | 25 | 26年PIC供不应求，旭创锁定产能无忧，新易盛靠自研+外采渡过 | 链接 |
| 3 | 迈瑞医疗再度冲刺A+H上市 | 活报告 | 23 | 2000亿医疗器械龙头二次递表港交所，毛利率60% | 链接 |
| 4 | 智飞生物：所有高管放弃绩效奖金 | 医药财经的小编 | 23 | 市值从3600亿跌到不足360亿，高管薪酬降幅20.8% | 链接 |
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| 6 | 比亚迪方程豹豹8/豹5闪充版上市 | 股民万岁 | 20 | 首搭云辇-P Ultra，四大顶级科技刷新新能源越野天花板 | 链接 |
| 7 | 宁德时代与海博思创60GWh钠电合作 | 自身规律 | 20 | 10年200GWh框架协议中60GWh钠电专项，未来三年每年20GWh | 链接 |
| 8 | AMD当年2.93亿美元GPU授权长成8200亿海光 | 刺耳的Whistle | 19 | 2016年AMD濒临出售x86+GPU IP，九年后海光市值8200亿 | 链接 |
涉及股票汇总
| 股票/板块 | 出现次数 | 多空倾向 | 值得关注 |
|---|---|---|---|
| 腾讯控股（0700.HK） | 5 | 偏多 | Capex超预期，利润韧性强 |
| 光模块/硅光（中际旭创/新易盛/天孚） | 6 | 偏多 | PIC供不应求，CPO量产快于预期 |
| 半导体设备（北方华创/中微/拓荆） | 4 | 偏多 | 长江存储扩产+前道设备预期差 |
| 阳光电源（SZ300274） | 4 | 多空分歧 | Q1业绩暴雷 vs AIDC首单落地 vs 反转论 |
| 赣锋锂业/锂矿 | 3 | 偏多 | 今年已缺明年更缺，但预期太一致 |
| 海光信息（SH688041） | 3 | 中性 | 市值破8000亿，AMD授权变国产航母 |
| 智飞生物（SZ300122） | 3 | 偏空 | 高管弃奖金，九价市场竞争加剧 |
| 福晶科技（SH603019） | 2 | 偏空 | 估值泡沫，AI概念蹭边 |
| 寒武纪（SH688256） | 2 | 中性 | 科创市值新王者，但估值争议大 |
| 美团/京东/阿里 | 8 | 偏多 | 外卖战降温、EPS改善、云卡位 |
| 比亚迪（SZ002594） | 2 | 偏多 | 闪充技术突破+AI大模型5月发布 |
| 宁德时代（SZ300750） | 2 | 偏多 | 60GWh钠电合作，储能爆发增长 |
使用说明
- 共筛选 50 篇帖子 + 80 条关注动态
- Claude 评分维度：推理质量、数据可信度、独特洞察、可操作性、风险意识（各1-5分）
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