雪球日报 2026-04-25
昨日雪球新帖精选。共抓取 54 篇，筛选 50 篇。自选股数据未获取（可能需要重新登录雪球账户）。
今日亮点
DeepSeek V4 正式发布，全面适配华为昇腾芯片，国产算力链成为最大赢家。市场聚焦中芯国际（昇腾代工唯一选项）、中科曙光（液冷超节点）、寒武纪（Day 0适配）。同时光模块新易盛Q1增速低于预期引发板块回调，国产CPU替代逻辑升温。
📓 投资日记关注
以下帖子涉及你投资日记中观察的个股（海尔智家 SH600690、长江电力 SH600900），今日未发现相关帖子。继续关注。
⭐ 必读
1. 大家盯寒武纪，但昇腾 910C/950PR 的代工其实全落在 SMIC 身上
作者：玉米须须玉米 | 分类：行业分析 | 脚本评分：32 | Claude 评分：22
核心观点：V4 发布后市场追捧寒武纪，但从”定量受益”角度，最直接的标的是中芯国际。昇腾 910C 和 950PR 是 V4 推理栈主力硬件，使用 SMIC 的 N+2 工艺（7nm 等效），代工链路无替代选项。
关键数据：
- SMIC 先进制程产能约 26K wpm
- 良率业界估计 30-50%
- 昇腾 910C/950PR 无其他代工替代
逻辑链条：DeepSeek V4 深度适配昇腾 → 昇腾芯片代工只能靠 SMIC → SMIC 产能和良率是瓶颈也是护城河
涉及股票：中芯国际 SH688981 寒武纪 SH688256
风险提示：良率数据为业界估计，非官方披露；评论中有质疑产能弹性的声音
2. DeepSeek V4 背后的国产算力替代
作者：不小心的老虎 | 分类：个股分析 | 脚本评分：32 | Claude 评分：20
核心观点：DeepSeek V4 的真正信号是美国出口管制正在加速失败。NVIDIA 表面繁荣，内部人却在密集减持。
关键数据：
- NVIDIA Q4 2026 营收 681 亿美元，同比 +73%
- 内部人过去 6 个月：卖出 177 次，买入 0 次
- DeepSeek V4 全面脱离 CUDA 生态
逻辑链条：出口管制 → 英伟达内部人密集减持 → 国产替代窗口打开 → 曙光/寒武纪/海光受益
涉及股票：中科曙光 SH603019 NVIDIA NVDA
风险提示：NVIDIA 减持可能有期权行权等非看空原因，需交叉验证
3. 两家 2026 年一季报的利润率和增速说清楚
作者：翩翩君子 | 分类：个股分析 | 脚本评分：35 | Claude 评分：20
核心观点：对比招商轮船与另一家公司的 Q1 利润率和增速，用硬数据做估值比较
关键数据：
- 招商轮船（601872）Q1：营收 85.56 亿，归母净利 27.63 亿，毛利率 41.79%，净利率 32.47%，同比 +219.31%
- 扣非净利 27.57 亿（几乎无水分）
涉及股票：招商轮船 SH601872 新易盛 SZ300502
风险提示：帖子被归入新易盛板块但实际讲的是招商轮船，注意区分
4. 中芯国际两年（2024-2025）经营业绩分析
作者：柔而立股海观涛 | 分类：深度分析 | 脚本评分：26 | Claude 评分：19
核心观点：中芯国际完成了从”投入期”到”收获期”的转型。2024 年靠扩产冲规模牺牲利润，2025 年靠利用率提升实现量利齐升。
关键数据：
- 2024 年”增收不增利”
- 2025 年营收与利润双重增长
- 利用率提升是核心驱动
涉及股票：中芯国际 SH688981
风险提示：历史业绩分析，前瞻性不足
5. 亿纬锂能 Q1 电话会要点（一手信息）
作者：2ez4Tyt | 分类：个股分析 | 脚本评分：29 | Claude 评分：19
核心观点：刚听完 Eve Energy 2026 年 Q1 业绩电话会，Q2/Q3 毛利率将环比提升
关键数据：
- BOM 成本上涨 30%+（材料涨价）
- 26 年前 2 个月未跟客户调价，Q2 将联动调价
- Q1 毛利率下滑主因：成本上涨 + 价格顺价滞后
- 出货结构调整影响
涉及股票：亿纬锂能 SZ300014
风险提示：回复帖格式，信息碎片化；需结合原始财报看
📖 推荐
6. DeepSeek V4 发布后中国芯片代工大涨、英伟达也在大涨
作者：宇瞰 | 脚本评分：24 | Claude 评分：18
核心观点：DeepSeek V4 定价说明中一行灰色小字揭示关键信息——“受限于高端算力，Pro 吞吐有限，预计下半年昇腾 950 超节点批量上市后价格将大幅下降”。这意味着国产算力的性价比拐点在下半年。
涉及股票：中芯国际 SH688981 华虹半导体 01347 英伟达 NVDA
7. DeepSeek-V4 催化下的国产算力长线组合
作者：逍-遥-侠 | 脚本评分：29 | Claude 评分：17
核心观点：聚焦”核心资产 + 供应链弹性”，V4 全系标配 1M tokens，与华为昇腾深度适配。下半年昇腾 950 超节点上市后 Pro 价格将大幅下降。
涉及股票：海光信息 SH688041 寒武纪 SH688256
8. Greenbushes 锂矿产能情况
作者：叫我查理 | 脚本评分：26 | Claude 评分：17
核心观点：全球最优质锂矿 Greenbushes 产能爬坡慢于预期。CGP3 项目 52 万吨/年产能，Q1 仅产出 3.3 万吨精矿。成本 380-420 澳元/吨，极具竞争力。
关键数据：
- 现有产能：134 万吨/年 + 尾矿再处理 28 万吨/年 = 162 万吨/年
- CGP3 于 2025 年 12 月完成调试，2026 Q1 正式产出约 3.3 万吨
- 爬坡速度慢于预期
涉及股票：赣锋锂业 SZ002460 天齐锂业 SZ002466
9. 中科曙光 Q1 营收增 24% 至 32 亿元
作者：华尔街见闻 | 脚本评分：26 | Claude 评分：17
核心观点：中科曙光 2026 Q1 营收 31.99 亿（+23.71%），归母净利 2.28 亿（+22.19%），扣非净利 1.64 亿（+53.30%）。扣非增速远高于营收增速。
涉及股票：中科曙光 SH603019
10. 亿纬锂能 Q1 营收同比增长 62%，储能出货超 20GWh
作者：华尔街见闻 | 脚本评分：29 | Claude 评分：17
核心观点：营收大幅增长但材料成本上涨侵蚀利润。净利润增速（31.35%）不及营收增速（61.61%）的一半。经营性现金流由正转负。
关键数据：
- Q1 营收 206.8 亿（+61.61%）
- 归母净利增速 +31.35%（约为营收增速一半）
- 储能出货超 20GWh
涉及股票：亿纬锂能 SZ300014
11. 安图生物一季报利润表逐项分析
作者：—求缺 | 脚本评分：29 | Claude 评分：16
核心观点：营收 9.92 亿（-0.4%）企稳，毛利率 66.63%（+1.57pp），IVD 产品价格下降相对企稳。逐项拆解利润表各科目。
涉及股票：安图生物 SZ300760 迈瑞医疗 SZ300760
12. 25% 量产效率登顶！隆基绿能 HIBC 技术
作者：春天万物生 | 脚本评分：29 | Claude 评分：16
核心观点：隆基 EcoLife 系列组件以 25% 量产效率登顶 TaiyangNews 全球商业化量产组件效率榜单，BC 技术路线获国际认可。
涉及股票：隆基绿能 SH601012
13. 都是”追光”，从光伏到光模块，这次不一样？
作者：财闻 | 脚本评分：26 | Claude 评分：16
核心观点：新易盛 Q1 营收 83.38 亿（+105.76%），净利 27.80 亿（+76.80%），环比 -13%。增速可观但低于市场预期。对比光伏与光模块产业周期。
涉及股票：新易盛 SZ300502 隆基绿能 SH601012
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涉及股票汇总
| 股票/板块 | 出现次数 | 多空倾向 | 值得关注 |
|---|---|---|---|
| DeepSeek V4 / 国产算力 | 15+ | 偏多 | 核心主题，昇腾产业链是最大受益方向 |
| 中芯国际 SH688981 | 4 | 偏多 | 昇腾代工唯一选项，产能和良率是关键 |
| 中科曙光 SH603019 | 5 | 偏多 | Q1 扣非 +53%，液冷超节点定位 |
| 海光信息 SH688041 | 5 | 偏多 | V4 Day 0 适配 |
| 寒武纪 SH688256 | 3 | 偏多 | V4 适配但估值高 |
| 亿纬锂能 SZ300014 | 5 | 中性偏多 | Q1 营收 +62% 但利润率承压 |
| 新易盛 SZ300502 | 3 | 偏空 | Q1 低于预期，板块回调 |
| 赣锋锂业 SZ002460 | 3 | 偏多 | 锂价上行周期确认 |
| 贵州茅台 SH600519 | 2 | 中性 | 系列酒销量增 20%+ |
| 迈瑞医疗 SZ300760 | 2 | 中性 | 业务拆分后数据需调整口径 |
| 药明康德 SH603259 | 1 | 偏多 | 2025 净利 +103% |
| 君实生物 SH688180 | 3 | 中性 | JS207 管线值得跟踪 |
使用说明
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